Italia al 7%

Los tipos de interés han subido para Italia hasta el 7%. Italia tiene una deuda pública del 120% del PIB. Si suponemos que el sector público es un 40% de la economía italiana, la deuda sería el 300% del presupuesto. Y el 7% del 300% es un 21% del presupuesto en intereses (sin contar la devolución del principal). No es imposible para nadie pagar un 21% de intereses, pero sí es imposible para un Estado reducir un 21% el gasto. A ver qué pasa ahora.

Estuve el sábado en Sin. El otoño en Gistau y Añisclo es una maravilla. Resulta que el francés vende su casa al lado de mi borda. Con esa casa quedaría una finca estupenda. Solo me disuade el comentario de mi amigo, el que trabaja en la CNMV: “Hay que comprarse una casa en un sitio que llueva, es donde hay riqueza”. En Sin no hay tierra para cultivar. Un sitio en el que llueva, con tierra y bien comunicado. ¿Las Tricias? No está muy bien comunicado…

Otoño llegó, marrón y amarillo

El sábado estuve con J. en el Museo del Ferrocarril, escuchando a la coral titular de la entidad. Las “lágrimas negras” y el “alma llanera” hicieron que mereciera la pena el viaje. Muy bien, con tarta de cumpleaños del museo incluida. Aunque no se ve muy nítida, subo la foto que hice con el móvil.

En el ámbito económico, mini rally alcista (Stop Loss a Iberdrola en 5.20€ y pensando en poner uno a SLV en $34, a nada que suba). Volvemos también los ojos al inmobiliario, de la mano de los bancos. El 100% prestan en sus pisos, qué tíos.

El otoño está en todo su esplendor, seco, pero los verdes, ocres y amarillos que se ven desde la ventana son de película. Aunque esta mañana, 31 de octubre, al Zielo de Pozuelo ha llegado ya la Navidad. Vean, vean el escaparate… Qué ganas tenemos todos de que pase algo. Lo que sea, pero algo…

Bufff...

E.C.- Ha mencionado a menudo al outsourcing o a la calidad total como tendencias de gestión responsables de los suicidios.

C.D.- Juegan un papel importante en la aparición de los suicidios. La calidad total, porque es imposible, un ideal. El trabajo muestra que la calidad total no existe. La consecuencia, pues, es que todo el mundo debe mentir para obtener las certificaciones de calidad que el mercado exige (como las normas ISO). Y la mentira es costosa en el plano psicológico para aquellos que están ligados a la ética del trabajo bien hecho. El outsourcing lleva, por su parte, a agravar la precariedad y los abusos de poder. Pero, una vez más, la causa principal de los suicidios incumbe a la destrucción del mundo social del trabajo y de los lazos de solidaridad.

¿Algo va bien?

El espectáculo de estos días del PSOE+PP+ETA+Casa Real es de lo más repugnante que he visto en mucho tiempo. Da una idea de por qué la gente echó a Alfonso XIII.

En el aspecto económico, el mercado sigue lateral. Cargamos algo en los mínimos de hace un mes, y si sigue bajando compraremos POT y MOS, fundamentalmente. Botín va a sacar al mercado inmobiliario pisos por valor de 3.000 M€, a ver por cuánto se lo compran, nunca lo sabremos. 3.000 M€ dividido por 300.000€/piso son 10.000 pisos. Si en idealista hay unos 800.000 anuncios de venta, en realidad tampoco es tanto volumen, poco más de un 1%.

Por lo demás, reseñar el III Gold and Silver meeting de Madrid el próximo mes de noviembre (la semana pasada estuve comiendo con Alex). Aunque Turk da siempre el mismo mensaje, será interesante escucharle.

Visto el panorama, he retomado mi idea de invertir fundamentalmente en formación. Hace algunas semanas he empezado a aprender chino. “¿Te vas a China?”, me preguntan, “No, vienen ellos”. Y en noviembre me voy a apuntar a un curso de tasación inmobiliaria en el CEF. “¿Vas a invertir en inmobiliario?”, “Sí, me voy a poner corto”...

Juan José Padilla

De pequeño vine con mis padres un día a Madrid, y me llevaron al museo de cera. Sólo recuerdo una figura de un torero, tendido en el suelo, con un toro que lo corneaba, insertándole el pitón por un ojo. Hasta hoy me llega la impresión de aquella imagen. Nunca supe quien era el torero, tal vez Granero, posiblemente vuelva algún día al museo para ver si sigue allí la imagen y así entierro mis fantasmas.

Porque esos fantasmas han salido hoy de nuevo de la tumba, al ver la terrorífica cornada que se ha llevado hoy en Zaragoza el torero Padilla, el ciclón de Jerez, fantasmas que asomaron su cabeza ya con la cogida de Aparicio, hace un año.

Ahora mismo, me da lo mismo el saldo vivo de la deuda inmobiliaria. Me da lo mismo el precio de la onza. Y me da lo mismo el payout de Telefonica.

Hoy es día de gloria al torero, que los toros no es otra cosa que la representación de la vida y la muerte, que entendí gracias a un librito de Jose Antonio del Moral. Dios te ampare, Padilla, valiente.



Actualización: en tu honor pongo la imagen de los toros corriendo hacia nosotros, como los vimos hace un mes en Medina Sidonia.

Vienna summit (2)

El congreso ha terminado con las intervenciones de los notables. Entre charla y charla, charla interna entre asistentes, que siempre es precioso en los congresos, pero mucho mas en este. El punto final ha sido un tour por Austria, visitando Krems, el Danubio (Danoa), Melk, Salzburgo y los lagos de los Alpes. Un poco a la japonesa (todo en dos días), pero ha sido una maravilla. El viaje en autobús ha sido posiblemente lo mejor del congreso. ¿como es posible? Por el nivel de las conversaciones, ni más, ni menos...

Olvidado ya el sol de Cádiz, y atado al yugo de la BlackBerry, toca encarar el sombrío panorama que se acerca. Los mails son cada vez más indicativos de que la cosa no va bien (company unrest) y lo malo es que van en dirección contraria: dedicar el tiempo y las energías a lo que no importa.

Tampoco con Adrian la cosa esta para echar cohetes: la propuesta no le gusta porque no tiene sitio para aparcar, toma ya. ¿Cualificará como aptimisimi? A ver si primero cualifico yo, y por ejemplo registro el iPad.

Como regalo de fin de summit, ayer la plata cayó un 15% y el oro un 5%. Cargar. puede que esten empezando a hacer algo. Acabo el post, que tengo que hacer el checkout (y el checkin).

PD: en Viena otra vez he vuelto a oír el concepto de dishonnest money.

Vienna summit (1)

Estoy en Viena con el LvMI. El evento dura hasta el miércoles. Jueves y viernes me voy de tour a Salzsburgo con la organización. A parte del congreso, dos cosas me han sorprendido de Viena: es la ciudad mas barroca del mundo y lo buena que es el agua del grifo. De lo primero tiene la culpa la contrarreforma (quien quiera saber que es el barroco, visite la iglesia los jesuitas en Viena). De lo segundo, me he enterado hoy de que traen el agua desde los Alpes por un par de acueductos.

Ya centrado en el congreso, he entendido los seguros de deposito (sería más realista decir que he conocido de su existencia), y he sacado un par de referencias. He conocido a un estudiante letón, al que le auguro buen futuro. He quedado a cenar con el y con Carlos, a ver si deja de llover.

Ya en tema MYOB, le he pedido a Adrian que pase por la panadería de Batalla de el Salado, he buscado gestorías en Pozuelo y he preparado una lista de preguntas para gestoría. Por ultimo, en la pagina tuguialegal.com he sabido de la existencia del procedimiento express para crear sociedades. No está mal...

El oro ha bajado bastante. A ver si instalo en el iPad la aplicación de IB.

Descanso en provincias

Uno de los placeres de salir de Madrid es hojear la prensa de provincias. El Diario de Cádiz muestra diaria consternación por el hundimiento de El Vaporcito la semana pasada. No hubo víctimas, pero sí un punto (y aparte, como mínimo) a 80 años de un singular servicio de cruce de la bahía. No se pierdan la letra.

Un artículo del mismo diario que días atrás firmaba un colectivista seguidor de Rahner acierta en la descripción que sobre los mercados se hace en los medios: “confianza, aplacar, rescate, sacrificios,…”. Como dioses del Olimpo.

El sábado visitamos la ciudad más antigua de occidente, la trimilenaria Gades. “Las olas de La Caleta, que es plata quieta, …”. Ayer, visita a la Cueva del Moro sobre la romana Baelo Claudia y bajo las inscripciones ibéricas en la caliza. Hoy, el viento de levante impide la navegación prevista por el estrecho. Mañana, homenaje póstumo a Alvaro Domecq visitando su espectáculo de toros y caballos en Medina Sidonia…

Antes de que se me pase, diré que anoche, brujuleando por la red, di con la página del argentino Carlos Bondone. Tras una manera de escribir farragosa y pesada, vi por primera vez una ecuación de la riqueza que me convenció.

Ah! La bolsa se desplomó ayer un 5%, el oro llega a $1920/Oz y leí a Marc Vidal en twitter que la deuda griega ofrece una rentabilidad del 70% anual. El regreso a Madrid será el momento justo para montar un negocio...

Castor y Pollux contra Poseidón

Es el mes de Septiembre, pero estamos de vacaciones y leyendo las “recomendaciones para agosto” de Kike Vázquez.

Rescatados como estamos, sigo pensando en la naturaleza de la deuda. Que no es otro cosa que vender tu futuro, y el WACC es el precio al que lo vendes. Por cierto, parece que la MariCospe tiene algo debajo de la mantilla...

Han quedado de lado El Manantial y la novela policiaca sueca, y estoy releyendo un librito con 10 consejos de Keith Cameron Smith. Como decía Quevedo, “hay libros muy pequeños que para entenderlos se necesita un vida muy larga”.

Entre atún de almadraba y solomillo de retinto, hoy hemos tenido tormenta en Atlanterra, Trafalgar muestra borrosa su silueta. Por la tarde el buen tiempor egresa para quedarse, Castor y Pollux seguirán con su titánica tarea de impedir el paso a Poseidón en la playa de los Alemanes.

Ni sandalias ni manto

La semana pasada disfrutamos de la visita de SS Benedicto XVI. Puse en Facebook como iba viviendo la semana, algo inenarrable. No voy a repetirlo aquí. JP2 dijo aquello de "no tengáis miedo", pues BXVI va mas allá. Todavía es demasiado pronto para evaluarlo y ver las consecuencias. Y si dicen aquello de "sangre de mártires, semilla de cristianos". Los que fueron insultados por la chusma nos hicieron mas "firmes en la fe".

Al lado de eso palidecen las opciones, los futuros y el WACC (cuál será el WACC de las monjas que vi en la Avenida de Europa? Es infinito).

Sí que subo (subiré) la foto del Ecce Homo que seguro que BXVI prefiere que ponga esta que no una suya.

Hoy he llamado al P. Mario, a ver si cenamos el jueves.

MYOB (Mind Your Own Business)

El VIX llegando a 46, y las bolsas siguen en caída. Me sorprende lo bien que aguanta SQM, y lo mal que aguanta TEF. Si sigue así de baja cargaremos algo más. Intra-dos-días las acciones de SDRL. Saqué 100 eurillos en un día, para cenar con Dioni mañana y con Pancho el jueves.

De Rodríguez en Madrid, hoy he ido a hablar con Adrián en el Carrefour de Villalverde. Es asombroso lo que uno aprende en una hora, cuando no sabe nada de ese tema. Estudiaré el análisis de flujos de caja. Quién me iba a decir que el curso del CEF lo iba a aplicar tan pronto… Los aspectos legales los consultaré con Carlos.

La ministra dice que España no será rescatada, cuando resulta que nos rescataron ayer.

Turmoil en agosto

Los mercados de materias primas han caido entre le 5% y el 10%. Y la plata y el oro un 5%. ¿Qué era eso de que el dinero va de la bolsa al oro y de oro a la bolsa? Hemos aprovechado a cargar 200 STO (a $22) y 200 TEF (a $20). No obstante, esto tiene pinta de que seguirá cayendo en barrena.

En “End the FED”, pág. 101, he leído una frase espeluznante de Ron Paul: “We have a savings rate which is negative. If we had true capitalism, this would be very, very serious because we’d have no savings and no capital to invest”. Ahorrar en buen dinero parece una opción sensata.

Termino con dos versículos del Eclesiastés, 11, 1-2, que abogan por la divesificación:
1 Echa tu pan sobre las aguas; porque después de muchos días lo hallarás, 2 Reparte a siete, y aun a ocho; porque no sabes el mal que vendrá sobre la tierra. Y ya saben como empieza el Eclesiastés: Vanitas vanitatis.

Jim Rogers ya no compra oro, sino agricultura. Pues yo también.

Feliz fin de semana.

No a la deuda

Hoy pinta color de hormiga. Los representantes de la todavía primera potencia económica han decidido que el problema de exceso de deuda se resuelve con más deuda. En España no parece que se opine distinto: 400 puntos básico de prima de riesgo sobre el bono alemán. Todo el mundo tan tranquilo.

Resultado: El oro flotando ($1645/Oz) y las bolsas en caída libre. En seekingalpha he visto un interesante criterio para comprar acciones: empresas que no tengan deuda. Lo más correcto será mirar el ratio Deuda/EBITDA. Tabla de elaboración propia a continuación:

Sorpresa positiva: Mosaic. Entraremos. Sorpresa negativa: DryShips. Saldremos.


Hoy he visitado el parque del Manzanares. Llevaba años viendo la enigmática cabeza esculpida por Manolo Valdés que se ve desde el AVE sin subira hasta ella. Por fin hoy he econtrado la entrada la parque ... y una hora para pasear por él.

Lean

Este fin de semana hemos cuidado del hospital doméstico. Me incluyo, ya que dormitar puede ser un buen resumen de mis dos días. Hoy, en un arrebato de lean manufacturing, he tirado a la basura cuatro americanas, dos pantalones, una camisa y tres camisetas. Ante la duda, fuera.

En el aspecto microeconómico, he abierto la mirada al crowdfunding (cruz cruzada, panadera, ...). En la macro, el espectáculo de la deuda americana no tiene precio.

Preparando ya el periplo veraniego, casi en verano de San Miguel. Volveremos a Zahara de los Atunes. L relevante de este post es que he seleccionado ya las lecturas: "El manantial" de Ayn Rand, "Pisando los talones" de Mankell y una historia del Reyno de Navarra.

Y elecciones el 20-N, “Españoles, ZP ha muerto”. No creo que vote, por lo menos al PP.

El techo

Es algo pasmoso ver las negociaciones para el aumento de techo de deuda en EEUU. Es como si alguien con un hipotecón de casa y coche va al banco a que le aumenten el límite de la tarjeta de crédito, dando como argumento que si no se lo aumenta no va a poder pagar, ¡con los tipos actuales al 0%!

Si aumentan el techo, se disparará la bolsa y también el oro. Si no lo aumentan, derrumbe bursátil, subida del dólar y de los tipos de interés (¿se imaginan ustedes los tipos al 18%, como en los 80?). Por favor, no se pierdan la conversación entre Mr. Bernanke y Ron Paul.

Hace algunos días cargamos 250 TEF, aprovechando una caída a 15,35€, no sé si ya lo puse en el blog.

La semana pasada tuve una entrevista con Javier A. Confirmó mi visión acerca del panorama político-social-económico. Me metió la duda en el cuerpo, no sé si soy emprendedor, o simplemente diversificador…

Y Agosto en Madrid. Septiembre en Zahara.

IBEX baja, SDRL también

No, el blog no está cerrado. Llevo semanas sin publicar nada, pero ha sido por exceso de actividad en otras áreas. Laboral, fiscal, ...

Pero la situación de hoy merece un post. Lloviendo fuego sobre el IBEX (9670, -2,7%) y la prima de riesgo (300 puntos básicos), vamos camino de la argentinización, que predije hace un par de años. Esperamos a ver si el IBEX perfora el mínimo de 9000 y se hunde a los infiernos, compraremos (más) TEF, REP y GN. En noviembre elecciones, y en un año somos Grecia.

He descubierto hoy SeaDrill Limited (SDRL), con un ROE del 38% y un dividendo del 8% (payout 58%). Un EV/EBITDA de 11, es lo malo. Pongo su gráfico, atención al volumen.

Mi amigo tropical me quiere comentar sus negocios en el hemisferio Oeste (¿“El indiano se casa”?). Le comentaré yo los dos míos.

Por último, terrorífico comentario en Ibexsalad: "4). Last, a mere question. Do the European Union and its member states have a 'Plan B'? Or is it salvase quién pueda?"

Emprender o no emprender, he ahí la cuestión ...

Lo que ayer era un infierno, hoy se despeja. Y lo que ayer era el dorado, resultó que esta en quiebra. En tiempos de tribulación, no hacer mudanza.

Lo que sí que está en quiebra es la economía helena. “Spain=Greece”, decían los “perroflautas”, que es una palabra que he aprendido recientemente. Aunque “mangutas” me gusta más. Pues en 2012, suspensión de pagos olímpica en Celtiberia. Ya saben ustedes.

En ámbito bursátil, TEL a 16,50€ es tentadora para cargar, STO ha subido hoy un 4% y DRYS ha recuperado los $4,00. Aunque lo mejor será preparar el SL en SLV, que ya ha subido algo.

A pesar de la segunda frase de este post, he hecho mis números, y se puede vender aceite a China a 10€ el litro. Seguiremos estudiando.

Ah!, a Dª Cristina Narbona le han encargado preparar el programa electoral de Rubalcaba. Ya sabemos lo que toca. ..

Las dos Gagas indican el camino ...

Por fin he colgado en mi despacho una pizarra-corcho, que me recuerde los Open Items que hay en mi vida. Los tengo ya pinchados en un papelito. Es para mí un avance similar a la invención de la imprenta de Gutemberg en 1450. Falta pintar de color caoba el marco (para que vaya a juego con el cabecero de la cama) y pasar de Open Items a roadmap, agrupándolos por proyectos.

En el medio ambiente, me debato entre la última de Angela Merkel y la última de Lady Gaga...

En relación con la primera, el martes tengo que volver a Mannheim para repetir el curso de liderazgo, que está visto que suspendí la anterior convocatoria.

Y en relación con la segunda, he añadido la entrevista con Árbex entre mis objetivos. Para sacar petroleo hay que pinchar el suelo alguna vez…

¿Por qué soy de derechas?

Por esta foto, publicada en plena crisis de los pepinos.

Nada más, que me voy a la Cena de la Libertad del IJM.

Derivada segunda

El PIB sube un 3%. Pero, ¿cuál es el PIB? Y el PIB (renta) es a su vez una variación en la Riqueza. Pero, ¿cuál es la riqueza? ¿Por qué todo es variación? ¿Nos estamos fijando en una derivada segunda? ¿No sería más lógico ver antes la primera?

Un comentario en el blog de Kike abrillanta hoy su perla, aclarando la ecuación deflación=impago con la que nos sorprendió Lady Godiva. Sí, el impago destruye dinero.

A problemas complejos soluciones sencillas: tsunami inversting en energía. Seguro que los hinos quieren más petróleo, en eso el signo del coeficiente angular es seguro. He actualizado el descuento de flujos de caja para STO y me salen 100$ por acción…

Por otra parte, parece que hay nuevos signos de bajada de precio de los pisos. O de aumento de la oferta, al menos.

Feliz fin de semana.