Vota Leyre Pajín

Hoy he madrugado y he dado una carrerita por el parque de enfrente de casa. Llevamos un año en Aravaca y todavía no había recorrido el parque completo. De hecho, todavía no he llegado hasta el final, otro día sigo. Recomiendo el paseo paralelo al Arroyo de Pozuelo. La humedad que han dejado estos días de lluvia y la neblina matinal le daban un sugerente aspecto gótico (¿toda la noche están encendidas las miles de luces, Sr. Alcalde?).

Terminé el libro de Roubini. He de decir que fui injusto en un post anterior, cuando eché en falta algunas cosas importantes. Eso me pasa por opinar antes de terminar de leerlo. En el Capítulo 10 “Las líneas de falla” (y en las Conclusiones y Perspectivas) se cubren estas lagunas. Básicamente echa la culpa de los desequilibrios a EEUU, y prevé la insostenibilidad de las actuales balanzas por cuenta corriente y la caída del dólar. Recomendación: centrarse en activos. Concepto interesante: el carry trade. Oro: lo despacha en un párrafo, con lo de la reliquia bárbara keynesiana. En el capítulo de agradecimientos (oh!), le da las gracias, entre otros muchos (oh!), a George Soros (oh!), en cuya casa (oh!) de verano (oh!) escribió Roubini el libro (ohhh!). Me encanta la gauche caviar, cuando llegue al millón de euros me hago de los suyos.

Para terminar con el libro, me ha llamado la atención la identificación de un problema de China, según el cual “prestar dinero para construir más fábricas en una economía global que ya está sobresaturada no es el camino de la salvación” (p.404). Esto abunda en la problemática expuesta en mi post anterior (conundro decía), en cuanto a lo producido y su valor, y al comentario de Marc Vidal. Y me lo volví a encontrar ayer en un foro de McCoy, hablando de un posible pull-back de la economía japonesa en 2011.

Parece que mañana cae Portugal. No tengo claro que la tasa libre de riesgo incluya la inflación (¿estamos sumando manzanas con manzanas?, preguntaré a Jaime).

Por último, ¿quién dice que Leyre Pajín no está preparada para ser ministra? Ayer disfruté de un delicioso café con leche sin humo en una cafetería. Qué delicia, gracias Leyre.

Por cierto, hace un día hermosísimo.

Balance de 2010 y deseos para 2011

Último post del año. La dedicación a ejercer el oficio de padre durante esta semana ha arrollado el resto de proyectos. Nieve en Navacerrada, un parque de Pozuelo, el parque Juan Carlos I, las actividades de la Plaza de Colón y hasta un paseo para lavar el coche han consumido la última semana del año.

Sí que saqué un rato para valorar unas hectáreas de olivo en la provincia de Jaén. Con las hipótesis más favorables, un descuento de flujo de caja a 10 años me daba una valoración mitad de lo que pedían los paisanos. Eso me ha llevado a un conundro, que es mi resumen de 2010 (aunque estaba ya perfectamente formulado en un titular a finales de 2009): “el valor de los olivos por las nubes y el precio del aceite por los suelos”. ¿Qué está pasando? Paradójicamente, esta mañana he leído en un libro reciente de Marc Vidal sobre Nueva Economía una frase que ahonda en la herida: “Está desapareciendo el empleo asalariado en masa, producto de un modelo industrial concentrado y cuyo valor competitivo era la cantidad” (pág. 141). Para pensarlo en 2011.

Acabo el año cumpliendo el objetivo (nada fácil) de cambiar de casa, pero sin cumplir el objetivo de crear una empresa. A ver si este 2011 pasamos “del calor de la nómina al vértigo de la declaración de IVA”. Alguna semilla hemos puesto, pero falta trabajar mucho más. Y en paralelo con otros proyectos en marcha, de nómina con vértigo ...

En trading hemos sacado rendimientos aceptables, si bien nos hemos perdido dos rallyes históricos: el del SLV y el de SQM, que seguíamos tan de cerca. Tant pis.

Que coman ustedes bien las uvas, les deseo un Feliz y Próspero 2011. El nuestro no tiene mala pinta...

Inocente, inocente

En lugar de avanzar en el MYOB, me paso el día con los niños. Bueno, tampoco está tan mal, si no hiciese tanto frío...

Por lo menos sí que estoy avanzando algo en el libro de Roubini. Llevo leídas las tres cuartas partes. Roubini entiende bien lo que ha pasado y lo sabe explicar. Sus propuestas para el futuro me parecen algo ingenuas (prohibir esto, prohibir lo otro,…). Me ha dejado de piedra su propuesta de “evitar el arbitraje” de la pág. 344, en línea con las “coherentes ideas de Keynes” de la pág. 296, a quien se ve que adora, por citarlo una docena de veces en la introducción.

La principal crítica que le hago es que, de momento, el título del libro no se ajusta a su contenido. “Cómo salimos de ésta”, debiera titularse "cómo hemos llegado a ésta y cómo hacer que no volvamos a entrar”. No aparece por ningún sitio la capacidad de imaginar el futuro, que tanto me gusta. Tengamos un poco de paciencia, a ver si hay algo de esto en el cuarto de libro restante.

Dos cosas relacionadas con el aceite. La primera es que he dado de alta como blog que sigo a ibexsalad. La segunda, que ayer en Sánchez Romero compré una botella de alberquina, a ver si vamos haciendo el paladar.

Por último, anoche en la cama escuché en la radio a la diputada catalana Alicia Sánchez Camacho “nosotros, los liberales…”, ¡Jesús!... Dijo que estaba en contra del aborto y a favor de la energía nuclear. ¡Toma ya! Mare de Deu Señó...

Hablando de energía eléctrica, el recibo sube el 1 de enero un 9,8%, justo la constante gravitatoria. Y no es una inocentada. De esto hablaré otro día.

Navidad y recuerdo

La pasada semana estuvimos en una cena de Navidad en el Museo del Traje. Buena comida y buena compañía. Reseñable el que fuese un evento libre de humo. En el transcurso de la cena, un conocido ingeniero, que abandonó las catacumbas de la función pública para hacerse empresario, me lo aseguró: "2011 va a ser un año terrible, terrible, ...".

Le mandé a Jaime mi valoración de Statoil, en lugar de la propuesta absurda que nos hizo. A ver cómo respira. De todo modos, me sirvió para darme cuenta de mis carencias en comprensión y análisis de balances. Sea ese trabajo Jim Kingsdale in memoriam...

Tengo ahora diez días de vacaciones. En la medida en que las obligaciones familiares me lo permitan, dedicaré algo de tiempo al "mind your own business" y a analizar algo más las cuentas domésticas.

Feliz Navidad a todos.

El AVE a la playa

El futuro se ve negro, negro, negro (¿para quién?). Cada día me rodean nuevas evidencias de que vamos cuesta abajo y sin freno. Ayer se inauguró el AVE a de Madrid a Valencia: “La playa ya está a hora y media”, decían los medios de comunicación. ¿La playa? ¿Hemos construido el AVE para ir a la playa? Esta mañana hemos hecho una entrevista a un ingeniero, consciente de la gravedad de la situación económica, que se está preparando para irse de España si no encuentra trabajo en breve. No hemos podido hacer mucho más, la empresa tiene jornada reducida por Navidad…

Además, estos días en la empresa estoy inmerso en una lucha por el poder entre facciones, de la cual intentaré no salir trasquilado. Da pena ver lo peor de cada persona en esos momentos… Estoy esperando que pase la incertidumbre, y si la cosa va bien exclamar las palabras que Margarite Yourcenar ponía en los labios de Adriano: “por fin puede dejar de pensar en mí, y empezar a pensar en el mundo”. Veremos qué pasa dentro de un par de meses.

Y en ámbito más personal, este sábado vi en la tele la oscarizada “Volver a empezar”, del Cow Boy J.L. Garci. Es una película sentimental, que hizo que me viniesen a la cabeza los valles de Sobrarbe y los riscos de La Ribagorza. Este jueves vamos.

Tiros a la barriga (del controlador)

Si de algo hay que hablar hoy es de los controladores aéreos. Cuantas más informaciones se publican, mayor es mi perplejidad. Esto es un tema recurrente, de años y años atrás, que todas las Navidades y veranos es noticia, como los pilotos o los maquinistas de Renfe. Nunca he tenido muy claro cuánto cobran, ni de qué se quejan. Analicemos la situación por partes:

1.- Tradicionalmente ha sido un gremio cerrado (de “enchufados”, para que se entienda), con acceso controlado por quien mande en ese momento y por el propio gremio. Hasta la llegada de RianAir e EasyJet, el aire era un mundo glamuroso, exclusivo para ricos, donde el dinero parecía no ser un problema. Ese es el punto de partida.

2.- Es un misterio cuánto trabajan y cuánto cobran, lo cual debería estar bastante claro, siendo AENA una empresa pública. Entre informaciones y desmentidos, parece que hasta ahora debían de tener un sueldo base de unos 150.000-200.000 euros, que con horas extras llegaba hasta 300.000-400.000 euros (euros brutos al año, que tras pasar por Hacienda se debe quedar en el 55%-65% de estas cantidades). Con esa tarifa horaria, no es raro que se hinchasen a trabajar en horas extras (hacían más de 500 al año), y que pusiesen pegas a la ampliación de la plantilla. Al no ampliar la plantilla, el crecimiento del tráfico aéreo tiene que ser absorbido por los que están, por lo que hay necesidad de hacer más horas extras. Sin embargo, con este proceder AENA queda presa de su propia política empresarial: ya no puede eliminar las horas extras aunque quiera.

3.- Lo que el Gobierno ha hecho es básicamente recortar las horas extra a un límite de 80 al año (referencia habitual en otros sectores), que se suman a las 1700 horas de trabajo en horario “normal”. Pero ni los controladores están contentos (cobran la mitad), ni AENA (sin horas extras no pueden atender todo el tráfico aéreo). Eso explicaría aspectos incomprensibles del decreto del gobierno, como que en las 1700 horas se pida que no cuenten las horas de médico, o de reducción de jornada por maternidad. AENA necesita sacar más horas de donde sea.

4.- Psicológicamente, el pueblo llano odia a los controladores, por su alto sueldo (la envidia es el pecado nacional) y por el chantaje que hacen frecuentemente con sus huelgas, encubiertas o no.

5.- Psicológicamente, los controladores sienten que han perdido la mitad del sueldo, pero tiene que seguir trabajando las horas necesarias para atender el tráfico existente. Son los que son, no van a poder contratar ni formar a más en poco tiempo. Únase a ello que son vistos por el resto como los villanos de la película y eso a nadie le gusta. Olvidan los controladores en su análisis, que el sueldo medio del español ronda los 22.000 euros (y no olvide tampoco Usted, amadísimo lector).

6.- Lo más incomprensible de todo es el sainete ridículo que el Gobierno ha montado en esta ocasión. ¡¡Estado de alarma!! ¡¡Militarización!! (Perdón, ¿nos bombardean los alemanes?). En los últimos 30 años ha habido situaciones críticas en este país (políticas, militares, terroristas, de inmigración, medioambientales, …), gobernando unos u otros, pero a nadie se le ha pasado por la cabeza reducir las garantías constitucionales de ningún colectivo de la sociedad. ¿Y ahora sí?

No sé hasta qué punto hay tramas conspiratorias judeomasónicas y esto es un montaje del gobierno para desviar la atención del asunto económico (que también podría ser, ayer hubo una nueva subida de impuestos en el mismo decreto que fijaba las horas de los controladores), o simplemente el gobierno quiere aparentar algo de autoridad sobre un problema que se les iba de las manos (fenomenal la ópera bufa de los militares tomando el aeropuerto de Barcelona una semana después de que el PSOE pierda el gobierno de la Generalidad).

Gracias a Dios, sin muertos esta vez, pero con pistolas desenfundadas, el asunto me recuerda al PSOE de 1933 y al iluminado de la época D. Manuel Azaña (aunque él sabía escribir): “Tiros a la barriga (del controlador)”. Si al final todo es memoria histórica. Recuerden del Gold&Silver Meeting: Economía, historia, substancia.

Me voy a desayunar a Ikea. Sí han oído bien.

¿cuál es tu WACC?

El viernes llegué de Bruselas, de un curso de “liderazgo, dirección de equipos y coaching”. Llegué a Madrid, y me fui corriendo con la maleta al curso de “valoración de empresas”. En tiempos de dudas e incertidumbre como los actuales, seguro que aprender no viene mal. “Ya picaré yo la trinchera, tú enséñame geometría”, decía hace setenta años un sabio.

Dos temas con más de lo mismo, perdón por lo cansino del tema. El primero la vivienda, que sigue en jaque. El vecino de arriba ha sacado su piso a la venta por 600.000 euros (está tarumba), mientras que me van llegando de idealista ofertas de pisos de tres dormitorios por menos de 60.000 euros. En Villaverde y Puente de Vallecas, pero por 60.000 euros.

El segundo es el colapso de la moneda fiduciaria: Irlanda pedirá esta tarde el rescate. No se pierdan el segundo Madrid Gold and Silver Meeting el próximo jueves 25. Dicen que esto mejora, pero tengo puesta Intereconomía, que el domingo solo pone jazz y los últimos de filipinas. Pues dicen en este momento que el 44% de los hogares llegan a fin de mes sin ahorrar nada. Y el 13% tienen que tirar de ahorros para seguir adelante. Referencia: un informe de Eroski.

Fin de semana del 20-N, nos hemos ido a pasar el día a la sierra de Madrid (Santa María de la Alameda, que hay mucho follón en Cuelgamuros). Sin boina roja, pero con gran lástima de ver cómo se descompone la sociedad que hemos conocido (de esto hablaré otro día). Se me ha ocurrido hoy hacer una permuta de la casa de Tella-Sin por alguna por la sierra de Madrid o la sierra de Guadalajara (ejem, de Guadalajara Méjico). Pega: hay que pagar un 7% de ITP; el socio oculto...

Y por tocar algo el tema bursátil, dije ya en post anteriores que estas últimas semanas hemos comprado 10.000€ de Repsoles (a lo loco) y unos 4.000€ en Statoil (porque cotiza a $21 y el análisis por flujos de caja en siete años valora la empresa en $28, aplicando un WACC del 12%.). Esto me ha hecho pensar en cuál es el WACC que aplicamos a nuestras operaciones corrientes. ¿Estamos en backwardation?

Feliz semana.

Irlanda en bancarrota, STO a flote

La quiebra de Irlanda es inminente. Veremos a ver cómo funciona el fondo de rescate, si es o no quiebra ordenada. El oro está catapultado a $1400, si bien la subida es sobre todo en dólares. El euro se va a ver afectado por la quiebra del tigre celta, con lo que es esperable el refugio en oro y plata a este lado del Atlántico.

Ayer estuve en la presentación del segundo informe Recarte, y el panorama no puede ser más desolador. Vamos a sacar de España algo más de capital.

En el panorama bursátil, hemos adquirido acciones Statoil (STO) a $21. La hemos valorado a $28. A ver qué tal.

Repsol pisa soporte

“Ha dicho un señor en la radio que como Repsol baje de 19,5 hay que venderlo rápidamente”. Pues sí, es verdad, véase el gráfico adjunto. Nunca he visto muy claro que una resistencia se transforme en soporte, pero si es lo que piensa le gente y actúa en consecuencia …

Por revalorización del yuan está bajando el oro (y la bolsa), esperamos SLV a 20 dólares.

Parece que hay ETFs que están almacenando materias primas físicas y se están popularizando, con lo que es burbujón está asegurado. No sé qué gurú de las finanzas (¿Jim Rogers?) está comprando tierras de cultivo. O sea, vuelta a empezar. Comprar hardware que no se deteriore parece una buena opción,… ¿países candidatos?

Se ha anunciado el Madrid Gold and Silver meeting para noviembre Allí nos vemos.

Esto va a romper...

A ver cómo rompe esto… La figura indica movimiento brusco al alza, o a la baja. Es posible que la inflación monetaria se traslade en breve a los precios. De hecho parece que ya está llegando a las commodities. Entoces, la ruptura será al alza. Pero ¿qué hard asset compramos al adquirir papel español?

El panorama inmobiliario no puede ser más desolador: a) La referencia de la blogosfera económica argumenta hoy una bajada adicional del 30% (llevamos un 20% desde 2008) hasta llegar al equilibrio (sin considerar efecto péndulo), b) Los ayuntamientos van a subir el IBI para no quebrar (a quién le sorprende), y c) se empieza a hablar de derribo de pisos.

Mañana nos vamos de boda a Bilbao (Gure aita, zeruetan zaudea, ..., barkatu gure zorrak, ... amen) . Feliz fin de semana.

Holganza general

Ayer, huelga general (en mi empresa la siguió un 2% del personal). El diptongo “ue” en castellano proviene de la “o” breve en latín. Así, “huelga” proviene de la misma raíz que “holgazán”, “holgazanería”, “holgura”, etc… saquen conclusiones ustedes. “Pantomima general”, diría yo mejor. Tal vez la CGT o Solidaridad Obrera se la tomasen en serio (o sea, con violencia), pero lo de los sindicatos mayoritarios era de rechifla.

Además, una huelga tiene sentido solo si es revolucionaria. Si no lo es, pues que se fastidie el sargento que no como rancho, pero de paso no se lo dejo comer al vecino. El sin par Sabina dice que la palabra huelga es “sagrada”. Más sagrada era hace bien pocos años la palabra “comunión”, y ahora un argumento de poco peso en la discusión política. Hay que adaptarse a los nuevos tiempos, Joaquín…

No quiero que se me pase en este post mi admiración hacia los tres héroes que sacaron los autobuses de las cocheras de la EMT, entre las amenazas y agresiones de los sindicalistas (pero qué cara tienen). Eso es lo que queda de España, y no la fauna que puebla las nomenclaturas y parlamentos.

Hablando de índices, ni el VIX trabaja. Atención a este índice, que o seguirá bajando, o habrá batacazo en la bolsa.

Chicharro Sacyr

Dicen que Sacyr puede doblar su precio por acción. Tal vez. Pero no es un blue chip con gran potencial, precisamente. Por la constructora de Luis del Rivero pagan en la Plaza de la Lealtad 1300 M€. Y en sus balances hay unas deudas de 12000 M€. ¿Valen 13300 M€ sus activos (los que sean)? El 20% de Repsol son 5000 M€, sin contar la deuda de la petrolera. ¿Valen sus otros activos 8300 M€? Que nos digan cuáles son… Es que con semejante deuda, es complicado sacar ningún ratio favorable.

En temas más estéticos que crematísticos, pongo una foto de un cuadro que descubrí en un comedor maragato. ¡Un greco!

Fallecieron esta última semana D. José Fantova y José Antonio Labordeta. Con ellos se va una parte de mi infancia. Descansen en paz.

Habla Bernanke y sube el pan

Sí, habla Bernanke y sube el pan. Las bolsas y materias primas van lanzadas hasta testear resistencias. Realmente es el dólar el que se está despeñando, el euro se salva (de momento) de los máximos en el precio de oro.

Por otra parte siguen bajando los precios de los pisos. En Madrid (en barrios subprime) se encuentran ya pisos de dos dormitorios por menos de 60.000 euros. Preocupante es el descenso también de los alquileres (500 euros/mes), que ponen al límite la rentabilidad para entrar en ese mercado.

También hemos estado explorando este fin de semana un negocio agrícola, para cultivar la hortaliza más cultivada del mundo. Realmente sería un negocio a modo de training, que es en lo que estamos. A mitad de octubre empiezo un curso de valoración.

Mal ING Broker, mal el oro, mal los jesuitas, (bien la barbacoa)

Ahora resulta que ING no tiene stop-loss en sus operaciones en mercado NYSE. Vistas las bajadas de la bolsa estos últimos días y los negros nubarrones, he vendido STO a $20,38, con unas plusvalías pírricas de un 3.5% (un 2.80% tras pasar por Hacienda Pública), eso sí, en menos de un mes. Seguiremos al acecho en STO, SQM, REP, TEF, IBE, y los ETFs de metales preciosos, que se nos han escapado. A ver si sacamos tiempo para hacer algún análisis y ponerlo en el blog.

El oro está disparado ($1270), pero en realidad es depreciación del dólar. En euros sigue al mismo precio. Esperamos la corrección para entrar (en ETFs).

Cambiando (completamente) de tema, por la casa está rondando una revista titulada Jesuitas, que en la portada aparecen sentados en el suelo siete jovencitas recién llegadas a la edad núbil y un chico con aire de hippy. Eso sí, de fondo el castillo de Javier. En la contraportada aparece el texto “¿Quieres hacerte Jesuita? Llama al teléfono tal y tal … etc”. Pero… ¿a qué coño se dedican ahora los jesuitas? La gran compañía de San Ignacio, mil veces gloriosa, en lo que ha quedado. Me di cuenta de esto ya hace algunos meses, cuando visitamos durante un fin de semana una imponente casa de la Compañía en Valladolid. Íbamos formando parte de un célebre grupo, que tiene una casa en Pozuelo y otra en la calle Serrano, y el contraste con la octogenaria milicia SJ fue tremendo. En el próximo seminario, le preguntaré a mi profe de filosofía cómo lograron infiltrarse.

Volviendo a aspectos más mundanos, mañana tenemos en casa una barbacoa de fin de temporada piscina, que con el tiempo tormentoso se puede dar la temporada por acabada. Cien personas hay inscritas. A ver si hay panceta y chorizo para todos.

Feliz fin de semana.

Triunfo de Abellán y el Fandi en Pozuelo

Pozuelo de Alarcón(Madrid). 5 de Septiembre, 18:30, Plaza de las Américas. Dos tercios de entrada. Algo nublado con rachas de viento. Toros de Sánchez Arjona, flojos y descastados, salvo el último que enlazaba bien las embestidas a la muleta. Finito de Córdoba, de oro en azabache, silencio y silencio tras aviso, muy mal con la espada. Miguel Abellán, de blanco y oro, oreja y oreja, bien con el capote, la muleta y la espada. El Fandi, gualda y oro, oreja y dos orejas, vistoso como siempre en las banderillas, muy buena lidia y muerte.

Hemos terminado las fiestas de Aravaca y estamos en el clímax de las de Pozuelo. Por cierto, hoy hemos ido con los niños a la feria y hemos constatado el civismo del Exmo. Ayuntamiento de Pozuelo de Alarcón (¿Jaguar you?), que con buen criterio ha prohibido las bocinas y músicas con excesivo volumen en el recinto ferial. Además, todo el personal cortado “con el mismo patrón”.

La bolsa sigue lanzada, seguimos agazapados. REP y TEF se nos han escapado, a ver qué pasa en octubre. Sí que compramos 670 STO a $18,90, llevamos una plusvalía del 6% (atención a la comisión de $51 de ING). En las 500 SLV nos saltó el stop-loss a $18,90 por muy poco, quedándose el beneficio en un 8% (en dos meses). Si no llega a saltar ese día estaríamos hoy a $19,42. La esperamos otra vez a $17 y pico.

Por ser ya 11-S, no quiero dejar pasar la noticia de la quema de coranes, no sé qué pasará al final. La reacción histérica y atropellada de la clase política porque un cura haga uso de la Primera Enmienda muestra hasta qué punto Occidente está aterrorizado ante los mauri. Ya no tenemos ni fuerza, ni dinero, ni ideas. Somos como esa abuela chocha, que solo dice tonterías, y cuyos nietos le fingen respeto a la espera del hecho biológico que les dará la herencia. Y será pronto, mucho antes de lo que pensamos.

Mañana sábado, día de asueto, que he tenido una semana movida. Buen fin de smana.

Vuelta al tajo

Se acaban las vacaciones de verano. Realmente han sido dos semanas pero ha dado tiempo de mucho: visita y descanso en la mozárabe iglesia de Santiago de Peñalba en el Bierzo, realización de una etapa del Camino de Santiago (qué baño y qué cervezas en Molinaseca), degustación continuada de albariño en Arbo, baño con la familia en las aguas heladas de las Islas Cíes y hasta un incendio veraniego en la Maragatería. En ratos muertos he leído algunos libritos de Trías de Bes, he terminado la novela de Mankell, he leído el libro de Niño Becerra y también con mucho interés la Historia de América, de Carlos Malamud. No está mal para dos semanas...

En el panorama internacional, la noticia más interesante es el anuncio de Bernanke de que combatirá la deflación “como sea”. Ya saben, con tipos al 0% lo único que queda es destruir la moneda. Pediré un buen préstamo, aunque no sé para qué (¿alquileres de nuevo?).

Todavía estoy en provincias (supuestamente en fase de desintoxicación bursátil). No me resisto a comentar el artículo sobre internacionalización del Ibex hoy en Expansión (Telefónica genera un 70% fuera de España), que STO ya está a tiro, la OPA sobre Potash y que con SLV a $18,70 le pondré mañana un stop loss.

Con la cabeza despejada, he hecho mi lista de deberes para este año. Veremos qué tal. Feliz regreso a todos.

Fin de curso 2009-2010

Por fin llegó agosto, el jueves cojo las vacaciones. Para este verano me llevo dos libros: el de Niño Becerra y una novela policíaca de Mankell. Parece que, junto con el periplo maragato, iremos por las Rías Bajas.

Este año ha sido intenso en emociones: cambio de casa, venta de piso, inmersión en mercado de commodities, cursos de finanzas, Mises Institute en San Esteban, … y otras cosas que no pongo en el blog.

El año termina con la purga completa de los hegelianos de la Cope, la prohibición taurina en Barcelona, y la siesta de la lela oposición. Acompaño una foto de la demolición de La Piedad, síntesis perfecta del espíritu de quienes nos gobiernan.

En aspectos más financieros, el dólar y el oro siguen cayendo, disminuyendo nuestra columna de activos. Para la vuelta del verano nos queda el segundo objetivo del año 2010: un objetivo bastante empresarial.

De regalo dejo el blog de Juan Coccaro (que he descubierto hoy) en una entrada sobre empresas chinas.

Feliz verano. A ver cómo está el panorama a la vuelta...

Repsol, culebrón de verano 2010

Estamos en plano verano. Ayer fuimos al Monte del Pilar, disfrutando de un ambiente muy natural.

Parece que arranca un nuevo culebrón veraniego. Y es que la soga de Repsol empieza apretar su nudo sobre el cuello de Sacyr. Los 6.000 millones de euros por los que compró del Rivero el 20% de Repsol (a 26,70€ la acción) han acumulado unas minusvalías de 2.100 millones de euros, un 32% del precio de compra. Y parece que toca devolver la deuda.

El gráfico de Repsol es de libro: un año de movimiento lateral, tocando en estos momentos resistencia. En el Ibex también parece que toca impulso bajista. ¿Nos ponemos cortos? No, esperamos un poco., no sea que trame algo el clan murciano. Pero si rebota en la resistencia, Sacyr se hundirá con la petrolera.

Terminamos ya el curso con el gran Sotero Amador (balance financiero, balance financiero, balance financiero, …). A ver qué vemos en Repsol. Tengo que revisar el ROCE.

España en fiestas

Hemos realizado unas pequeñas plusvalías en Telefónica (4%) y puesto una orden limitada de compra a 15.50€, pensando que se acerca un impulso bajista en el Ibex. He aprovechado también a vender unas Iberdrolas, para compensar minusvalías el años que viene. En dos meses las recompro.

Por lo demás, la carrera bajista del dólar (1,28€) y el movimiento lateral del precio del oro (en torno a $1210), están poniendo el precio del oro a precios hace tiempo no vistos de 930€/Oz. Lo comprábamos a 1000€ hace poco. Se vislumbra el fin de la deflación (en 10 minutos me lo he encontrado con Nadler, Huerta de Soto, Analistas de Lyxor, …). ¿Se estará terminando la digestión de balances tóxicos?¿Quién sabe?

“Comamos y bebamos, que mañana moriremos”. Pues anoche estuvimos cenando en La Gran Pulpería, con Pablo y Susana, que se iban de vacaciones a Vietnam. Lo pasamos muy bien y les comentamos nuestras principales novedades.

Para este fin de semana iremos a Cercedilla el sábado, a comer con nuestros antiguos vecinos de barrio. Aunque tampoco estaría mal ir a la gran Pastrana, a ver la Fiesta Ducal. La verdad es que echo de menos disfrutar más de las fiestas populares. Adjunto un link interesante.

Happy trading.

El domingo tomamos Breda

La todavía selección nacional (qué gol de Puyol), el pulpo Paul y Larissa Riquelme están disimulando por unos días la crisis. En lo financiero, hemos seguido cargando metales monetarios y también acciones de Telefónica.

Durante este mes me he apuntado a escuchar las enseñanzas del gran Sotero Amador, que sabe de teneduría de libros más que algunos reputados analistas. Estoy todavía digiriendo alguna de sus lecciones magistrales (balance financiero, balance financiero, balance financiero).

Mirando a nuestro alrededor, el panorama es desolador. El blog de McCoy de ayer es para salir huyendo, y el termómetro inmobiliario marca que estamos lejos, lejos de tocar fondo. Mi impresión es que va a haber oportunidades para el swing trading. La bolsa la van a mantener las manos fuertes una buena temporada lateral, subiendo (por inflación soplada por la FED y el BCE) y bajando (por la deflación que produzca la suelta de activos tóxicos). Quien mantenga sus posiciones tendrá acciones con el mismo valor nominal en euros devaluados, y quien sea exitoso en el trading se quedará igual. El oro se pondrá por las nubes.

Hablando de oro, se celebró (de forma exitosa) un curso por la AEMP. Como siempre, hablar en público te sirve para afianzar ideas y aclararte mentalmente.

He comprado una bandera nacional y dos camisetas para los niños. El domingo por la tarde, pica en Flandes. Santiago, cierra España.