
viernes, 19 de septiembre de 2008
Los (dos) últimos de Filipinas

Preparados para especular...
El gobierno americano, el británico y hasta la zona Euro han prohibido las especulaciones mediante posiciones cortas en bolsa. Eso quiere decir que es el momento de especular. De hecho apuesto que a estas horas se ha desarrollado ya el mercado negro de venta de futuros, que los gobiernos tratan de impedir.
Especular, ¿en qué? Se me ocurren: 1) el oro, y 2) el petróleo. El oro, porque después de las elecciones EEUU puede volver una debacle bursátil como la sucedida esta semana, y el petróleo, porque el invierno aumentará la demanda y ya habrá pasado la ola especulativa que lo ha llevado hasta $145.

Una opción 3) es especular contra el dólar. Lo que ha hecho Bush, no es gratis. Te lo anotamos en el debe, George. Seguiremos las acciones para comprar, posiblemente ya en 2009. Por cierto, tengo un compañero de trabajo suicida, que ha contratado una hipoteca íntegramente en yenes.
miércoles, 17 de septiembre de 2008
Tres empresas para invertir
He seleccionado una docena de valores internacionales, relacionados con el mundo de la energía (hemos añadido Repsol para comparar). Se ordenan por los dos criterios y el resultado es el siguiente:
Conclusión: Hay tres valores que hay que comprar ya: Exxon Mobile, TBSI y STOExxon Mobile ($76.46 hoy) es la primera petrolera del mundo, sin más comentarios. TBS International (a $21.02 hoy) es una empresa de transporte marítimo, con base en Bermudas. Statoil Hydro Asa es una importante firma noruega, dedicada a la extracción de crudo offshore. Invertiremos en cada una de ellas un 4% de nuestro portfolio.
Puesto que Iberia sigue fija 2.10 €, nos estamos planteando salir del valor. Llevamos unas plusvalías de 17% de revalorización + 10% por dividendo = 27% en unos tres meses. Mañana trataremos en el blog dónde invertirlo en la bolsa española. Saludos a José y Mila, a ver si con este blog se ponen con la economía.
lunes, 15 de septiembre de 2008
El último de Pablo Romero: Bullanguero
Bullanguero arrancó los aplausos con su presencia, al aparecer en el ruedo. Todos, 7 incluido, se quedaron admirados por el trapío del animal. Alto y descarado, fuerte y musculoso, cuerna pavorosa, hacia delante y hacia arriba, cabeza ancha y corta, perfil elegante y equilibrado montado en una capa cárdena. El novillo encarnaba a la perfección las virtudes de los Pablo Romero, los toros de lidia mas bellos que existen.
Es éste el último resto de la casta Gallardo, creada por los cartujos de Jerez y los dominicos de Sevilla en el siglo XVIII. El párroco de Roda, Marcelino Bernaldo de Quirós, los adquirió y mezcló con ganadería de estirpe Navarra. Bernaldo de Quirós se los vendió a Francisco Gallardo, quien fijó las características de la raza: rotundidad y armonía en sus formas, perfección global.
Parte de la ganadería de Gallardo llegaría a Juan Miura, que mezclando su sangre con la casta Cabrera, consiguió lo que son Miuras de hoy. La otra parte de la vacada la adquirió D. Pedro Echeverrigaray, que con algunos cruces con la casta vazqueña llegó en 1885 a D. Felipe de Pablo Romero, creador del encaste del que procedía, nada más y nada menos, que Bullanguero...
miércoles, 20 de agosto de 2008
Visita de Jose y Mila

Con José hablamos algo de la crisis, del parón inmobiliario, y hasta de la renta fija. Me di cuenta de que no supe dar una serie histórica del rendimiento del bono alemán. Está al 4,5%. ¿A cuánto estaba hace 1 año, 5 años, 10 años, 30 años…? Si contratas hoy obligaciones a 30 años supongo que te da lo mismo lo que haya pasado ayer, o lo que pase mañana. Pero hay que enterarse.
Hablamos también de acciones: las iberias, los repsoles y las telefónicas. Y hasta del mercado del alquiler, que nos interesa a los dos.
A ver si nos volvemos a ver en un par de meses, en Urbasa o en Sajambre, y seguimos con el tema.
viernes, 15 de agosto de 2008
Desde Estella ...
Pero que bueno el vino y el hotel de Irache. Y qué maravilla Urbasa y las Amézcoas. Vamos a venir una vez cada dos meses hemos acordado... Hasta hemos comprado un cupón de la ONCE, que nunca juego; si toca le repartiremos algo a Carlos, de Zudaire, por las recomendaciones ...
Mañana a Viana, a ver la tumba de César Borgia. Y rumbo a León.
domingo, 10 de agosto de 2008
Espera y vacaciones

Pero no me fío del todo. Hace un año justo se destaparon las turbulencias crediticias en los mercados, con las bolsas en caída libre. Sin ser portada de periódico, creo que hoy la situación es peor. Puede que venga una ola de deflación, como consecuencia del impago de créditos y enfriamiento de la economía mundial. En ese caso las acciones se venderán estilo ZP, “como sea”, con el desplome subsiguiente.
Nadie se fía, ni siquiera mi amigo Jim, que tiene toda su confianza inversora en el mercado energético. Como lo oyen: acaba de vender el 20% de su portfolio, que tenía en las grandes petroleras estadounidenses.
En septiembre estudiaré algo más el peak-oil y en octubre, con Beijing 2008 ya digerido, veremos lo que pasa. Seguimos con el cash (y con Iberia, a 2.18). Nos vamos de vacaciones dos semanas a los tres reynos: Aragón, Navarra y León. Hasta la vuelta.
sábado, 2 de agosto de 2008
De vuelta, fórmulas mágicas e Iberia.

- Que estén baratas: (ebitda/ precio de mercado de la empresa) lo más alto posible.
- Que sean buenos negocios (ebitda/capital) lo más alto posible.
Como siempre, menos es más. En breve prepararemos una tabla aplicándolo a algunos valores del ibex.
En esta semana hemos tenido también nuestro esperado despegue de Iberia . En un post anterior explicaba los motivos de la arriesgada compra a 1,79 euros, que llegó a bajar a 1,30 euros. Estando hoy a 1,96 euros, la rentabilidad es de un 10%, más otro 10% que se repartió en dividendo el 30 de junio. Un 20% en dos meses, no está mal.
viernes, 25 de julio de 2008
Hacia un sistema de inversión (que no me vale ya para el petróleo)

En relación al análisis técnico, voy a la busca de un sistema para acciones y futuros. La gestión monetaria la tengo más o menos controlada. El sistema está más crudo. A fecha de hoy es:
1.- No invertir nunca contra tendencia primaria o secundaria, la que parezca que gobierne. Esta tendencia se determina por fundamentales (sí, sí, por análisis fundamental). Sigo en esto a Paramés y a otro, que nunca me acuerdo de su nombre a pesar de haber comprado un libro suyo.
2.- El único gráfico al que hago caso son la W y la M: Sigo en esto a Kostolany.
3.- No sé que hacer todavía con los osciladores de volumen, pero esto me tiene que dar los puntos de salida y entrada. Para esto le hice algunas consultas a Blai5 (imprescindible visitar su magnífica página), de momento sin respuesta.
4.- Tengo cierta confusión con el tema de los stops. Me he hecho mis esquemas mentales, pero me parece que estoy cayendo en el tópico “los principiantes dejan correr pérdidas y cortan beneficios, los expertos dejan correr beneficios y cortan pérdidas”. Me tengo que enterar de los indicadores de riesgo, que les veo sentido. No sé de si las Bandas de Bollinger sacaremos algo.
Del petróleo, llego tarde a ponerme corto en el QM del NYMEX, versión Mini. Se me pasó le pelotazo inmobiliario, se me ha pasado la bajada del crudo, a ver si pillo la siguiente... Claro, que hasta los 70 euros/barril que me aposté con Amadeo C. todavía quedan 50 euros/barril. Con un apalancamiento de 500 serían 25.000 euros al bolsillo... con un solo contrato del QM, si tengo razón. Pero tengo otra estrategia. De esto hablo otro día, que le comentario se está alargando.
domingo, 13 de julio de 2008
"El hombre light", de Enrique Rojas

1.- pag.11. Hay cuatro vectores que son los que orientan la vida actual: hedonismo-consumismo-permisividad-relativismo, todo ello cosido con materialismo.
2.- pag.115. Existe un cansancio de la vida: hastío. Análisis: a) buscar el porqué, b) describir la vivencia y c) buscar fórmula para salir del cansancio. Fórmula para salir: c1) ver la vida desde el patio de butacas, c2) poner orden y c3) tener voluntad firme.
3.- pag.137 y 139."Tener la vida bien planteada es clave ... la vida no se improvisa, sino que se programa".
4.- pag.123, "… experimentar mil sensaciones, por si alguna nos diera la clave de la existencia".
5.- pag.129 "si el sufrimiento es la forma suprema de aprendizaje, de él hemos de sacar provecho", "... no se puede vivir sin ilusiones"
6.- pag.145: Dos peligros para la vida feliz: dispersión y compromiso constante, sin saber decir no.
7.- pag. 146: "tetralogía de la felicidad: encontrarse a sí mismo, vivir de amor, trabajar con sentido y poseer cultura como apoyo"
8.- pag.150: "La felicidad no supone un hallazgo al final de la existencia, sino a través de su recorrido; es más una forma de viajar que un estado definitivo.
9.- pag.174 "Para ser feliz es necesario que la vida sea argumental y coherente"
lunes, 7 de julio de 2008
Inciso: cuatro cosas sobre acciones
1.- El precio de una acción no está determinado por la marcha de la compañía, el sector, ni siquiera de la economía.
2.- Se puede ganar cuando las acciones caen, poniéndose corto
3.- Se puede no perder invirtiendo en acciones. En caso de perdida, se calcula esta y se venden los futuros necesarios para compensarla. En el caso de que suba la cotización se deshace la posición en futuros (quién co*o compará el futuro al precio que compense, digo yo)
4.- En España no existe el stop loss mecánico (nos plantearemos abrir una cuenta en algún país avanzado)
Inciso, dentro del inciso: la semana pasada de aposté una cena con A.C. a que el petróleo el 30 de junio de 2009 está por debajo de los 70 dólares/barril.
sábado, 5 de julio de 2008
El poder sobre el valor del dinero (I)


Nada de uniones políticas, soberanías compartidas y demás. La Unión Europa debe ser una unidad únicamente de mercado. Nada más. La única cosa buena que nos ha traído Europa ha sido el €uro, y lo digo ahora que van a hacerlo culpable de todos males que se acercan. The Economist pronosticó para 2008 que España pediría la salida del Euro y la vuelta a la peseta. Comparto la opinión.
Pues bien, con el invento del Euro, España ha pedido la soberanía sobre su moneda. Las competencias han sido traspasadas al Banco Central Europeo, que ahora dirige el francés Jean Claude Trichet. Es decir, nuestro manirroto gobierno no puede devaluar al moneda ni bajar los tipos de interés. No controla “cuánto vale un euro”.
No dudo de que en campaña electoral el partido en el poder (el que fuese), bajaría los tipos lo necesario para convencernos a los hipotecaditos de que gracias ellos el interés de las deudas no devora nuestra renta. Con las medidas de devaluación de la moneda, que generosamente utilizaron gobiernos de todos los colores en el pasado, el efecto que se consigue es el mismo: empobrecer por decreto a la población. Lo explicamos. (...continuará).
martes, 1 de julio de 2008
Segunda clase de Kostolany
La primera enseñanza es actuar contra los ciclos ("Cuando el cañón suena, compra; cuando se oyen las notas del arpa, vende"). 2x2=5-1: Las cosas no son como parecen. Es muy importante saber si se invierte a corto o a medio plazo. Las reglas, entradas y salidas serán completamente distintas. Si uno pretende jugar a los dos simultáneamente, fracasará en los dos. ¿Lo de los ciclos es en sentido contratendencial?La segunda enseñanza de hoy se refiere a los gráficos, siguiendo dos reglas. En la primera regla, Kostolany compara el gráfico de la acción con el índice bursátil o sectorial. De perogrullo, pero parece algo que no hay que olvidar. La segunda regla se refiere a la doble subida y doble bajada (respetar las tendencias primarias alcistas, de Llinares Coloma) y también la figura de M ó W, como testeo de llegada a una resistencia o soporte (como explicaba Maitane). Esta última es la única figura a la que Kostolany da sentido. ¿Testea el Ibex?
viernes, 27 de junio de 2008
La (primera) pérdida de España
El reino consolidado por Leovigildo (en lo político) y su hijo Recaredo (en lo religioso), se declaraba heredero de Roma. Y para que no hubiese dudas se regían por la “Lex Romana Visigothorum”, ideada como continuatio del derecho romano. Por fin se cumplía el sueño de Alarico: crear una Gothia Romana, tras la conquista de la propia ciudad de Roma por los godos en el 410.Es en ese Reino en el que San Isidoro escribe en el siglo VII su “Historia Gothorum”, con su famosísimo proemio “De Laude Spaniae”:”De todas las tierras que se extienden desde el mar de Occidente hasta la India tú eres la más hermosa. ¡Oh sacra y venturosa España, madre de príncipes y de pueblos! ... Tú eres la gloria y el ornamento del mundo, la porción más ilustre de la Tierra ... Tú, riquísima en frutas, exuberante de racimos, copiosa de mieses, te revistes de espigas, te sombreas de olivos, te adornas de vides. Están llenos de flores tus campos, de frondosidad tus montes, de peces tus ríos, ..., rica en hijos, produces príncipes, ...”.
Pero es ese mismo Reino el que sucumbe poco después ante la conquista árabe, ante los mauri, los moros. A la humillación de la derrota y sometimiento a los nuevos amos se une el modo vergonzoso en el que los moros se han adueñado del reino: la traición del bando witizano y de los judíos. Así, el conde godo Julián de Ceuta pactó con el moro Muza la entrada del capitán Tariq por Gibraltar (Jabal-Tariq o Gibb-al-Tariq, la roca de Tariq) para apoyar a la facción del fallecido rey Witiza (710) y combatir a don Rodrigo, elegido Rey de forma legítima por la Asamblea goda. Los moros ya nunca se irían. ¿Qué pensaban los hispanos de esa época? ¿Qué era de aquellos cristianos, de repente conquistados, que solo podían o bien convertirse a la fe de Alá, o bien permanecer mozárabes (must'arab, arabizado, al lado del árabe) bajo su tiranía? ¿Qué pasaba por su mente, a ellos, que conquistadores de Roma, de repente habían perdido su reino, y poco a poco iban perdiendo sus leyes, su lengua, y hasta su Dios? ¿Podemos saber qué pensaban estos antepasados nuestros?Lo sabemos. Lo sabemos por el texto del “Lamento de España” de “La Crónica Mozárabe”, que un anónimo cristiano escribió en su escondite en 754, tras cuarenta años de tiranía: “¿Quién podrá pues narrar tan grandes peligros? ¿Quién podrá enumerar desastres tan lamentables?. Pues aunque todos los miembros se convirtiesen en lenguas, no podría de ninguna manera, la naturaleza humana referir la ruina de España ni tantos y tan grandes males como ésta soportó, ... dejando de lado los innumerables desastres que desde Adán hasta hoy causó, cruel, por innumerables regiones y ciudades, este mundo inmundo, todo cuanto según la historia soportó la conquistada Troya, lo que aguantó Jerusalén, ..., lo que padeció Babilonia, ..., y, en fin, todo cuanto Roma enriquecida por la dignidad de los Apóstoles, alcanzó por sus mártires, todo esto y más lo sintió España, tanto en su honra, como también de su deshonra, pues antes era atrayente, y ahora está hecha una desdicha”. Ese era el espíritu de nuestro antepasado mozárabe, que lamentaba la “Pérdida de España”...
Que los cristianos refugiados en el norte no se doblegasen, y comenzasen en Covadonga y Pano a luchar contra los moros fue una encrucijada histórica, una opción libre, una elección de destino, que determinaría la posterior historia peninsular y mundial. Podía haber sido otra la opción elegida, pero fue esa ...
lunes, 23 de junio de 2008
El P. Fortea y los hegelianos de la COPE
Viene esto a cuento de la reciente crítica del oscense Padre Fortea al turolense Federico Jiménez Losantos, y el correspondiente zurriagazo de vuelta del turolense al oscense. Duelo a garrotazos.La explicación de Justo fue la siguiente. Hegel fue el primero tras veinte siglos que rompió con Parménides y volvió a Heráclito. En la práctica Hegel fue el primero en la modernidad que hizo una valoración positiva de lo negativo. “Es malo estar enfermo, pero es bueno haberlo estado”, por ejemplo. Esta es la hiperlegitimación de la izquierda y esta llave abre la comprensión de muchas realidades. Por eso a la izquierda hegeliana le parece que crispar para obtener el poder es legítimo (qué días aquellos de la guerra de Irak), mientras que la derecha no puede concebir la crispación y la presión como arma política. No sería “honrado”.
El aristotélico-tomista Fortea no puede entender las diatribas del ex comunista FJL en la COPE, impregnado de hegelianismo. Para Fortea el ser es uno, bueno, inmóvil, eterno, no caben las salidas de tono. Pero FJL nunca se baña dos veces en el mismo río. Según él mismo confiesa, hace cada programa como si fuera el último...
Por abandono del PP, la COPE ha estado haciendo la Oposición política estos cuatro años. Es la COPE quien ha sacado la gente a ala calle, no el PP. La izquierda tiene un programa. No le molesta el PP, le molesta la oposición a ese programa. La COPE la ha hecho. Una oposición dura, correosa, implacable, asfixiante, ... hegeliana ... inconcebible para muchos católicos “de orden”, aristotélico-tomistas... Para muchos otros la COPE ha sido el único árbol que les ha cobijado ante la marea de la revolución progresista ... ¡qué papelón, Mariano!
domingo, 22 de junio de 2008
El reloj de la inversión

No habla de la duración del ciclo. Puesto que en las inversiones no se mencionan las compras inmobiliarias, se puede pensar que hace referencia a un ciclo corto (de Kitchin) o medio (de Juglar). Serían entre 3 y 8 años. Pongamos una media de 5 años.
¿Dónde estaríamos ahora? Todavía no cae la inflación, por lo que estamos en "Stagflation Phase" (cuadrante inferior izquierdo del gráfico). La situación más recomendable para el inversor es la liquidez. En el sector industrial “valores defensivos” (si es que existen): estaríamos en la recta final del oil and gas; habrían empezado las farmacéuticas y el consumo, todavía con recorrido; y el momento de las eléctricas.
En cuanto caiga la inflación nos pasaremos a los bonos. Y un año después vuelta a la Bolsa.
sábado, 21 de junio de 2008
Mis primeras lecciones de Kostolany
Brevemente, quiero comentar hoy dos ideas de André Kostolany en su “Fabuloso Mundo de la Bolsa y el Dinero”.
La primera es la ecuación: Bolsa = Dinero + Psicología. No es suficiente el dinero, tiene que haber una ambiente en la sociedad que anime a invertirlo. En ese sentido el mejor termómetro para medir esta psicología son los tipos de interés a largo plazo (del mercado, se entiende; no el oficial, que es siempre a corto y a discreción del gobernante). Kostolany nos enseña que el alza de la bolsa se produce entre 6 y 18 meses después del alza de los tipos de interés.(¿Por cierto, a cómo están los tipos hoy?)La segunda es la distinción entre los inversores duros y blandos. Los duros tienen dinero, paciencia e ideas. Los blandos nada de esto. El ciclo bursátil viene a ser el cambio de manos de las acciones entre los duros (que la compran al final del ciclo bajista) y los blandos (que las compran al final del recorrido alcista). El volumen nos indicará cuándo se están produciendo estos cambios, y será indicador de cuándo entrar o salir en el mercado. (Por cierto, con mercado bajista, ¿cómo está últimamente el volumen de la Bolsa de Madrid?).
Una tercera frase de Kostolany, que le atribuye hoy Hódar en Expansión: “Si no lo ves claro, vete a pescar”.
martes, 17 de junio de 2008
Precio del petróleo : Peak Oil
Dentro de unos meses, todo el mundo hablará del Peak-Oil. Hay páginas específicas sobre el tema y los más renombrados economistas del mundo no se resisten a opinar sobre este asunto.
Por hoy nombraremos, de reborte del post anterior, a George Soros, quien opina que el alza del crudo es debida a factores especulativos. Lo contrario opina Paul Krugman, que dice en su blog que las fundamentales demuestran que no hay ninguna burbuja: el petróleo sólo se puede quemar o almacenar (¿Habrá oído Krugman hablar de los derivados?)
lunes, 16 de junio de 2008
Más sobre Iberia... ¡qué lío!
Para más lío, leí en la Herradura Azul (p.19) del gratuito Negocio hace una semana, que Iberia es atractiva para algunos inversores y en la misma página decía el gurú Jim Rogers que las compañías aéreas han tocado fondo y van a mejorar. Por contra, este sábado también decía Hódar que Iberia va a seguir bajando por análisis técnico y Goldman Sachs dice hoy mismo que las aerolíneas tienen un futuro negro. Para completar este follón, es de mi cosecha (y de un tal Soros) el que el petróleo está muy caro por especulación pura y dura, y que volverá pronto a bajar a 80 euros, lo que favorecerá a las compañías aéreas. Qué lío, no hay quien se aclare... Creo que esta semana compraremos 2000 acciones. Objetivo de la inversión (perdón, la especulación): 40% en un año.
También vi el domingo en la feria del libro a Aitor Zárate. Puede que vaya al campus de inversión en futuros, la semana próxima. Me parece alucinante. Hoy me he instalado el Visual Chart 4. La demo está bastante limitada, pero de lo que dan gratis no hay que quejarse. Ya os contaré cómo acaba la cosa.
Tengo también algún misterio, del día que fui de pesca. Lo cuento otro día.
lunes, 9 de junio de 2008
Análisis bursátil: Iberia
1.- Análisis fundamental:
EBITDA: 385 M€
Capitalización: 1782 M€
EBITDA/Capitalización: 21%
PER (2008): 14.2 - adecuado
PER (2009): 21.7 - demasiado alto
Nivel de endeudamiento (2007): 8%
Entorno: Penalizado por alza (¿especulativa?) del crudo. Posibilidad de movimientos corporativos, desde hace un año.
Recomendación: neutro.
2.- Análisis técnico:

a.- Soportes y resistencias: Cotización: 1.87. Soporte a 1.87 y rebote hasta resistencia en 2.2. Objetivo de rentabilidad 15%.
b.- Volumen sin gran expansión
c.- RSI: esta infraponderada (24.5)
d.- Tendencia primaria: bajista desde enero 2008
Recomendación: a y c: comprar. d: esperar
