viernes, 26 de diciembre de 2008

¿Inflación o deflación?



He leído de tirón el pequeño libro “Bull Moves in Bear Markets”. Muy bueno. Economista austriaco, recomienda alejarse de dólar e invertir en commodities.

Compara el escenario actual con la deflación de los años 30 y la estanflación de los 70. “Esta vez no habrá deflación“, nos dice.

Lo más interesante es la distinción que hace entre inflación del capital y la inflación en los bienes de consumo. La Fed imprimiendo billetes conseguirá disparar la segunda, sin conseguir mantener el precio de las acciones. Eso, en dólares. Volveremos a “La Acción Humana”.

miércoles, 24 de diciembre de 2008

Aprovechar la caída del dólar



“Piensa como un fundamentalista”. Pues por análisis fundamental el dólar debe caer. Mejor, se debe desplomar. Si esto es así, eso ofrece oportunidad de especulación en la que ganar mucho dinero. Esta puede ser la siguiente ola especulativa, para los que han dejado pasar las puntocom, el boom inmobiliario, o el sube/baja del petróleo.

Las razones que veo para la caída del dólar son:
1) El continuado déficit comercial estadounidense. Las economías emergentes, especialmente China, han estado durante años acumulando dólares. En el momento en que los saquen al mercado el exceso de oferta hará disminuir el precio de la moneda.
2) La política de tipos cero emprendida por la Fed. Una moneda con un tipo del 0% vale menos que una con un 2%.
3) La llegada de Obama al poder, que es difícil que suponga otra cosa que un New Deal, con una política basada en gasto publico.

¿Cómo aprovechar esta caída del dólar? Poniéndose corto en dólares, por definición. Dos opciones:

- La primera opción es mediante al compra de derivados: P. ej. compra de Warrants Call EUR/USD. Asumiendo una elasticidad del 8%, y una devaluación del dólar de un 20%, la rentabilidad obtenida sería del 160%. El riesgo sería el capital invertido en los warrants.
- Una segunda opción es pedir una hipoteca en dólares y convertirlo inmediatamente a euros. El rendimiento en este caso sería la caída del dólar, un 20%, y el riesgo se podría limitar con la compra de warrants put del tipo de cambio.

Desarrollaremos las dos posibilidades en posts sucesivos.

Una última observación: no estamos diciendo que vayamos a un escenario inflacionista o deflacionista. La operativa se basa en que la moneda americana va a depreciarse en le mercado de divisas, lo cual puede suceder tanto en escenarios de subida o bajada de precios. Este tema también intentaremos tratarlo en otro post. Esperamos que estas vacaciones navideñas nos den tiempo para ello.

lunes, 22 de diciembre de 2008

Adiós NYC ...



Adiós NYC. He estado tres días en la ciudad de los rascacielos. El árbol y la pista de patinaje de Rockefeller Center, la música de la Birdland Big Band, las vistas desde lo alto del Empire States Building, la nieve en Central Park, las falsificaciones en Chinatown, los beagles tostados con mantequilla, todo se queda atrás …

Dejo para otro viaje el Charging Bull de Wall Street, voy a tener suerte con las inversiones, aun sin frotar ninguna parte del toro... He pasado por Borders y por Barnes&Noble, y me llevo cuatro libros sobre inversión. Uno con 10 consejos de Ted Turner, que tiene muy buena pinta, el “Rich dad, Poor dad“, el pequeño libro sobre “Investing in Bearish Markets” y todo un clásico: “El Inversor Inteligente” de Graham.

El petróleo llegó a 34 dólares/barril. No encuentro warrants que no sean fuera del precio … Mañana lo explico desde Madrid.