viernes, 31 de diciembre de 2010

Balance de 2010 y deseos para 2011

Último post del año. La dedicación a ejercer el oficio de padre durante esta semana ha arrollado el resto de proyectos. Nieve en Navacerrada, un parque de Pozuelo, el parque Juan Carlos I, las actividades de la Plaza de Colón y hasta un paseo para lavar el coche han consumido la última semana del año.

Sí que saqué un rato para valorar unas hectáreas de olivo en la provincia de Jaén. Con las hipótesis más favorables, un descuento de flujo de caja a 10 años me daba una valoración mitad de lo que pedían los paisanos. Eso me ha llevado a un conundro, que es mi resumen de 2010 (aunque estaba ya perfectamente formulado en un titular a finales de 2009): “el valor de los olivos por las nubes y el precio del aceite por los suelos”. ¿Qué está pasando? Paradójicamente, esta mañana he leído en un libro reciente de Marc Vidal sobre Nueva Economía una frase que ahonda en la herida: “Está desapareciendo el empleo asalariado en masa, producto de un modelo industrial concentrado y cuyo valor competitivo era la cantidad” (pág. 141). Para pensarlo en 2011.

Acabo el año cumpliendo el objetivo (nada fácil) de cambiar de casa, pero sin cumplir el objetivo de crear una empresa. A ver si este 2011 pasamos “del calor de la nómina al vértigo de la declaración de IVA”. Alguna semilla hemos puesto, pero falta trabajar mucho más. Y en paralelo con otros proyectos en marcha, de nómina con vértigo ...

En trading hemos sacado rendimientos aceptables, si bien nos hemos perdido dos rallyes históricos: el del SLV y el de SQM, que seguíamos tan de cerca. Tant pis.

Que coman ustedes bien las uvas, les deseo un Feliz y Próspero 2011. El nuestro no tiene mala pinta...

martes, 28 de diciembre de 2010

Inocente, inocente

En lugar de avanzar en el MYOB, me paso el día con los niños. Bueno, tampoco está tan mal, si no hiciese tanto frío...

Por lo menos sí que estoy avanzando algo en el libro de Roubini. Llevo leídas las tres cuartas partes. Roubini entiende bien lo que ha pasado y lo sabe explicar. Sus propuestas para el futuro me parecen algo ingenuas (prohibir esto, prohibir lo otro,…). Me ha dejado de piedra su propuesta de “evitar el arbitraje” de la pág. 344, en línea con las “coherentes ideas de Keynes” de la pág. 296, a quien se ve que adora, por citarlo una docena de veces en la introducción.
La principal crítica que le hago es que, de momento, el título del libro no se ajusta a su contenido. “Cómo salimos de ésta”, debiera titularse "cómo hemos llegado a ésta y cómo hacer que no volvamos a entrar”. No aparece por ningún sitio la capacidad de imaginar el futuro, que tanto me gusta. Tengamos un poco de paciencia, a ver si hay algo de esto en el cuarto de libro restante.

Dos cosas relacionadas con el aceite. La primera es que he dado de alta como blog que sigo a ibexsalad. La segunda, que ayer en Sánchez Romero compré una botella de alberquina, a ver si vamos haciendo el paladar.

Por último, anoche en la cama escuché en la radio a la diputada catalana Alicia Sánchez Camacho “nosotros, los liberales…”, ¡Jesús!... Dijo que estaba en contra del aborto y a favor de la energía nuclear. ¡Toma ya! Mare de Deu Señó...

Hablando de energía eléctrica, el recibo sube el 1 de enero un 9,8%, justo la constante gravitatoria. Y no es una inocentada. De esto hablaré otro día.

lunes, 27 de diciembre de 2010

Navidad y recuerdo

La pasada semana estuvimos en una cena de Navidad en el Museo del Traje. Buena comida y buena compañía. Reseñable el que fuese un evento libre de humo. En el transcurso de la cena, un conocido ingeniero, que abandonó las catacumbas de la función pública para hacerse empresario, me lo aseguró: "2011 va a ser un año terrible, terrible, ...".

Le mandé a Jaime mi valoración de Statoil, en lugar de la propuesta absurda que nos hizo. A ver cómo respira. De todo modos, me sirvió para darme cuenta de mis carencias en comprensión y análisis de balances. Sea ese trabajo Jim Kingsdale in memoriam...
Tengo ahora diez días de vacaciones. En la medida en que las obligaciones familiares me lo permitan, dedicaré algo de tiempo al "mind your own business" y a analizar algo más las cuentas domésticas.

Feliz Navidad a todos.

lunes, 20 de diciembre de 2010

El AVE a la playa

El futuro se ve negro, negro, negro (¿para quién?). Cada día me rodean nuevas evidencias de que vamos cuesta abajo y sin freno. Ayer se inauguró el AVE a de Madrid a Valencia: “La playa ya está a hora y media”, decían los medios de comunicación. ¿La playa? ¿Hemos construido el AVE para ir a la playa? Esta mañana hemos hecho una entrevista a un ingeniero, consciente de la gravedad de la situación económica, que se está preparando para irse de España si no encuentra trabajo en breve. No hemos podido hacer mucho más, la empresa tiene jornada reducida por Navidad…

Además, estos días en la empresa estoy inmerso en una lucha por el poder entre facciones, de la cual intentaré no salir trasquilado. Da pena ver lo peor de cada persona en esos momentos… Estoy esperando que pase la incertidumbre, y si la cosa va bien exclamar las palabras que Margarite Yourcenar ponía en los labios de Adriano: “por fin puede dejar de pensar en mí, y empezar a pensar en el mundo”. Veremos qué pasa dentro de un par de meses.

Y en ámbito más personal, este sábado vi en la tele la oscarizada “Volver a empezar”, del Cow Boy J.L. Garci. Es una película sentimental, que hizo que me viniesen a la cabeza los valles de Sobrarbe y los riscos de La Ribagorza. Este jueves vamos.

domingo, 5 de diciembre de 2010

Tiros a la barriga (del controlador)

Si de algo hay que hablar hoy es de los controladores aéreos. Cuantas más informaciones se publican, mayor es mi perplejidad. Esto es un tema recurrente, de años y años atrás, que todas las Navidades y veranos es noticia, como los pilotos o los maquinistas de Renfe. Nunca he tenido muy claro cuánto cobran, ni de qué se quejan. Analicemos la situación por partes:

1.- Tradicionalmente ha sido un gremio cerrado (de “enchufados”, para que se entienda), con acceso controlado por quien mande en ese momento y por el propio gremio. Hasta la llegada de RianAir e EasyJet, el aire era un mundo glamuroso, exclusivo para ricos, donde el dinero parecía no ser un problema. Ese es el punto de partida.

2.- Es un misterio cuánto trabajan y cuánto cobran, lo cual debería estar bastante claro, siendo AENA una empresa pública. Entre informaciones y desmentidos, parece que hasta ahora debían de tener un sueldo base de unos 150.000-200.000 euros, que con horas extras llegaba hasta 300.000-400.000 euros (euros brutos al año, que tras pasar por Hacienda se debe quedar en el 55%-65% de estas cantidades). Con esa tarifa horaria, no es raro que se hinchasen a trabajar en horas extras (hacían más de 500 al año), y que pusiesen pegas a la ampliación de la plantilla. Al no ampliar la plantilla, el crecimiento del tráfico aéreo tiene que ser absorbido por los que están, por lo que hay necesidad de hacer más horas extras. Sin embargo, con este proceder AENA queda presa de su propia política empresarial: ya no puede eliminar las horas extras aunque quiera.

3.- Lo que el Gobierno ha hecho es básicamente recortar las horas extra a un límite de 80 al año (referencia habitual en otros sectores), que se suman a las 1700 horas de trabajo en horario “normal”. Pero ni los controladores están contentos (cobran la mitad), ni AENA (sin horas extras no pueden atender todo el tráfico aéreo). Eso explicaría aspectos incomprensibles del decreto del gobierno, como que en las 1700 horas se pida que no cuenten las horas de médico, o de reducción de jornada por maternidad. AENA necesita sacar más horas de donde sea.

4.- Psicológicamente, el pueblo llano odia a los controladores, por su alto sueldo (la envidia es el pecado nacional) y por el chantaje que hacen frecuentemente con sus huelgas, encubiertas o no.

5.- Psicológicamente, los controladores sienten que han perdido la mitad del sueldo, pero tiene que seguir trabajando las horas necesarias para atender el tráfico existente. Son los que son, no van a poder contratar ni formar a más en poco tiempo. Únase a ello que son vistos por el resto como los villanos de la película y eso a nadie le gusta. Olvidan los controladores en su análisis, que el sueldo medio del español ronda los 22.000 euros (y no olvide tampoco Usted, amadísimo lector).

6.- Lo más incomprensible de todo es el sainete ridículo que el Gobierno ha montado en esta ocasión. ¡¡Estado de alarma!! ¡¡Militarización!! (Perdón, ¿nos bombardean los alemanes?). En los últimos 30 años ha habido situaciones críticas en este país (políticas, militares, terroristas, de inmigración, medioambientales, …), gobernando unos u otros, pero a nadie se le ha pasado por la cabeza reducir las garantías constitucionales de ningún colectivo de la sociedad. ¿Y ahora sí?

No sé hasta qué punto hay tramas conspiratorias judeomasónicas y esto es un montaje del gobierno para desviar la atención del asunto económico (que también podría ser, ayer hubo una nueva subida de impuestos en el mismo decreto que fijaba las horas de los controladores), o simplemente el gobierno quiere aparentar algo de autoridad sobre un problema que se les iba de las manos (fenomenal la ópera bufa de los militares tomando el aeropuerto de Barcelona una semana después de que el PSOE pierda el gobierno de la Generalidad).

Gracias a Dios, sin muertos esta vez, pero con pistolas desenfundadas, el asunto me recuerda al PSOE de 1933 y al iluminado de la época D. Manuel Azaña (aunque él sabía escribir): “Tiros a la barriga (del controlador)”. Si al final todo es memoria histórica. Recuerden del Gold&Silver Meeting: Economía, historia, substancia.

Me voy a desayunar a Ikea. Sí han oído bien.

domingo, 21 de noviembre de 2010

¿cuál es tu WACC?

El viernes llegué de Bruselas, de un curso de “liderazgo, dirección de equipos y coaching”. Llegué a Madrid, y me fui corriendo con la maleta al curso de “valoración de empresas”. En tiempos de dudas e incertidumbre como los actuales, seguro que aprender no viene mal. “Ya picaré yo la trinchera, tú enséñame geometría”, decía hace setenta años un sabio.

Dos temas con más de lo mismo, perdón por lo cansino del tema. El primero la vivienda, que sigue en jaque. El vecino de arriba ha sacado su piso a la venta por 600.000 euros (está tarumba), mientras que me van llegando de idealista ofertas de pisos de tres dormitorios por menos de 60.000 euros. En Villaverde y Puente de Vallecas, pero por 60.000 euros.

El segundo es el colapso de la moneda fiduciaria: Irlanda pedirá esta tarde el rescate. No se pierdan el segundo Madrid Gold and Silver Meeting el próximo jueves 25. Dicen que esto mejora, pero tengo puesta Intereconomía, que el domingo solo pone jazz y los últimos de filipinas. Pues dicen en este momento que el 44% de los hogares llegan a fin de mes sin ahorrar nada. Y el 13% tienen que tirar de ahorros para seguir adelante. Referencia: un informe de Eroski.

Fin de semana del 20-N, nos hemos ido a pasar el día a la sierra de Madrid (Santa María de la Alameda, que hay mucho follón en Cuelgamuros). Sin boina roja, pero con gran lástima de ver cómo se descompone la sociedad que hemos conocido (de esto hablaré otro día). Se me ha ocurrido hoy hacer una permuta de la casa de Tella-Sin por alguna por la sierra de Madrid o la sierra de Guadalajara (ejem, de Guadalajara Méjico). Pega: hay que pagar un 7% de ITP; el socio oculto...

Y por tocar algo el tema bursátil, dije ya en post anteriores que estas últimas semanas hemos comprado 10.000€ de Repsoles (a lo loco) y unos 4.000€ en Statoil (porque cotiza a $21 y el análisis por flujos de caja en siete años valora la empresa en $28, aplicando un WACC del 12%.). Esto me ha hecho pensar en cuál es el WACC que aplicamos a nuestras operaciones corrientes. ¿Estamos en backwardation?

Feliz semana.

jueves, 11 de noviembre de 2010

Irlanda en bancarrota, STO a flote

La quiebra de Irlanda es inminente. Veremos a ver cómo funciona el fondo de rescate, si es o no quiebra ordenada. El oro está catapultado a $1400, si bien la subida es sobre todo en dólares. El euro se va a ver afectado por la quiebra del tigre celta, con lo que es esperable el refugio en oro y plata a este lado del Atlántico.

Ayer estuve en la presentación del segundo informe Recarte, y el panorama no puede ser más desolador. Vamos a sacar de España algo más de capital.

En el panorama bursátil, hemos adquirido acciones Statoil (STO) a $21. La hemos valorado a $28. A ver qué tal.

miércoles, 20 de octubre de 2010

Repsol pisa soporte


“Ha dicho un señor en la radio que como Repsol baje de 19,5 hay que venderlo rápidamente”. Pues sí, es verdad, véase el gráfico adjunto. Nunca he visto muy claro que una resistencia se transforme en soporte, pero si es lo que piensa le gente y actúa en consecuencia …
Por revalorización del yuan está bajando el oro (y la bolsa), esperamos SLV a 20 dólares.

Parece que hay ETFs que están almacenando materias primas físicas y se están popularizando, con lo que es burbujón está asegurado. No sé qué gurú de las finanzas (¿Jim Rogers?) está comprando tierras de cultivo. O sea, vuelta a empezar. Comprar hardware que no se deteriore parece una buena opción,… ¿países candidatos?

Se ha anunciado el Madrid Gold and Silver meeting para noviembre Allí nos vemos.

viernes, 8 de octubre de 2010

Esto va a romper...

A ver cómo rompe esto… La figura indica movimiento brusco al alza, o a la baja. Es posible que la inflación monetaria se traslade en breve a los precios. De hecho parece que ya está llegando a las commodities. Entoces, la ruptura será al alza. Pero ¿qué hard asset compramos al adquirir papel español?

El panorama inmobiliario no puede ser más desolador: a) La referencia de la blogosfera económica argumenta hoy una bajada adicional del 30% (llevamos un 20% desde 2008) hasta llegar al equilibrio (sin considerar efecto péndulo), b) Los ayuntamientos van a subir el IBI para no quebrar (a quién le sorprende), y c) se empieza a hablar de derribo de pisos.

Mañana nos vamos de boda a Bilbao (Gure aita, zeruetan zaudea, ..., barkatu gure zorrak, ... amen) . Feliz fin de semana.

jueves, 30 de septiembre de 2010

Holganza general

Ayer, huelga general (en mi empresa la siguió un 2% del personal). El diptongo “ue” en castellano proviene de la “o” breve en latín. Así, “huelga” proviene de la misma raíz que “holgazán”, “holgazanería”, “holgura”, etc… saquen conclusiones ustedes. “Pantomima general”, diría yo mejor. Tal vez la CGT o Solidaridad Obrera se la tomasen en serio (o sea, con violencia), pero lo de los sindicatos mayoritarios era de rechifla.


Además, una huelga tiene sentido solo si es revolucionaria. Si no lo es, pues que se fastidie el sargento que no como rancho, pero de paso no se lo dejo comer al vecino. El sin par Sabina dice que la palabra huelga es “sagrada”. Más sagrada era hace bien pocos años la palabra “comunión”, y ahora un argumento de poco peso en la discusión política. Hay que adaptarse a los nuevos tiempos, Joaquín…

No quiero que se me pase en este post mi admiración hacia los tres héroes que sacaron los autobuses de las cocheras de la EMT, entre las amenazas y agresiones de los sindicalistas (pero qué cara tienen). Eso es lo que queda de España, y no la fauna que puebla las nomenclaturas y parlamentos.

Hablando de índices, ni el VIX trabaja. Atención a este índice, que o seguirá bajando, o habrá batacazo en la bolsa.

jueves, 23 de septiembre de 2010

Chicharro Sacyr

Dicen que Sacyr puede doblar su precio por acción. Tal vez. Pero no es un blue chip con gran potencial, precisamente. Por la constructora de Luis del Rivero pagan en la Plaza de la Lealtad 1300 M€. Y en sus balances hay unas deudas de 12000 M€. ¿Valen 13300 M€ sus activos (los que sean)? El 20% de Repsol son 5000 M€, sin contar la deuda de la petrolera. ¿Valen sus otros activos 8300 M€? Que nos digan cuáles son… Es que con semejante deuda, es complicado sacar ningún ratio favorable.

En temas más estéticos que crematísticos, pongo una foto de un cuadro que descubrí en un comedor maragato. ¡Un greco!


Fallecieron esta última semana D. José Fantova y José Antonio Labordeta. Con ellos se va una parte de mi infancia. Descansen en paz.

miércoles, 22 de septiembre de 2010

Habla Bernanke y sube el pan

Sí, habla Bernanke y sube el pan. Las bolsas y materias primas van lanzadas hasta testear resistencias. Realmente es el dólar el que se está despeñando, el euro se salva (de momento) de los máximos en el precio de oro.

Por otra parte siguen bajando los precios de los pisos. En Madrid (en barrios subprime) se encuentran ya pisos de dos dormitorios por menos de 60.000 euros. Preocupante es el descenso también de los alquileres (500 euros/mes), que ponen al límite la rentabilidad para entrar en ese mercado.

También hemos estado explorando este fin de semana un negocio agrícola, para cultivar la hortaliza más cultivada del mundo. Realmente sería un negocio a modo de training, que es en lo que estamos. A mitad de octubre empiezo un curso de valoración.

viernes, 17 de septiembre de 2010

Mal ING Broker, mal el oro, mal los jesuitas, (bien la barbacoa)

Ahora resulta que ING no tiene stop-loss en sus operaciones en mercado NYSE. Vistas las bajadas de la bolsa estos últimos días y los negros nubarrones, he vendido STO a $20,38, con unas plusvalías pírricas de un 3.5% (un 2.80% tras pasar por Hacienda Pública), eso sí, en menos de un mes. Seguiremos al acecho en STO, SQM, REP, TEF, IBE, y los ETFs de metales preciosos, que se nos han escapado. A ver si sacamos tiempo para hacer algún análisis y ponerlo en el blog.

El oro está disparado ($1270), pero en realidad es depreciación del dólar. En euros sigue al mismo precio. Esperamos la corrección para entrar (en ETFs).

Cambiando (completamente) de tema, por la casa está rondando una revista titulada Jesuitas, que en la portada aparecen sentados en el suelo siete jovencitas recién llegadas a la edad núbil y un chico con aire de hippy. Eso sí, de fondo el castillo de Javier. En la contraportada aparece el texto “¿Quieres hacerte Jesuita? Llama al teléfono tal y tal … etc”. Pero… ¿a qué coño se dedican ahora los jesuitas? La gran compañía de San Ignacio, mil veces gloriosa, en lo que ha quedado. Me di cuenta de esto ya hace algunos meses, cuando visitamos durante un fin de semana una imponente casa de la Compañía en Valladolid. Íbamos formando parte de un célebre grupo, que tiene una casa en Pozuelo y otra en la calle Serrano, y el contraste con la octogenaria milicia SJ fue tremendo. En el próximo seminario, le preguntaré a mi profe de filosofía cómo lograron infiltrarse.

Volviendo a aspectos más mundanos, mañana tenemos en casa una barbacoa de fin de temporada piscina, que con el tiempo tormentoso se puede dar la temporada por acabada. Cien personas hay inscritas. A ver si hay panceta y chorizo para todos.

Feliz fin de semana.

sábado, 11 de septiembre de 2010

Triunfo de Abellán y el Fandi en Pozuelo

Pozuelo de Alarcón(Madrid). 5 de Septiembre, 18:30, Plaza de las Américas. Dos tercios de entrada. Algo nublado con rachas de viento. Toros de Sánchez Arjona, flojos y descastados, salvo el último que enlazaba bien las embestidas a la muleta. Finito de Córdoba, de oro en azabache, silencio y silencio tras aviso, muy mal con la espada. Miguel Abellán, de blanco y oro, oreja y oreja, bien con el capote, la muleta y la espada. El Fandi, gualda y oro, oreja y dos orejas, vistoso como siempre en las banderillas, muy buena lidia y muerte.

Hemos terminado las fiestas de Aravaca y estamos en el clímax de las de Pozuelo. Por cierto, hoy hemos ido con los niños a la feria y hemos constatado el civismo del Exmo. Ayuntamiento de Pozuelo de Alarcón (¿Jaguar you?), que con buen criterio ha prohibido las bocinas y músicas con excesivo volumen en el recinto ferial. Además, todo el personal cortado “con el mismo patrón”.

La bolsa sigue lanzada, seguimos agazapados. REP y TEF se nos han escapado, a ver qué pasa en octubre. Sí que compramos 670 STO a $18,90, llevamos una plusvalía del 6% (atención a la comisión de $51 de ING). En las 500 SLV nos saltó el stop-loss a $18,90 por muy poco, quedándose el beneficio en un 8% (en dos meses). Si no llega a saltar ese día estaríamos hoy a $19,42. La esperamos otra vez a $17 y pico.

Por ser ya 11-S, no quiero dejar pasar la noticia de la quema de coranes, no sé qué pasará al final. La reacción histérica y atropellada de la clase política porque un cura haga uso de la Primera Enmienda muestra hasta qué punto Occidente está aterrorizado ante los mauri. Ya no tenemos ni fuerza, ni dinero, ni ideas. Somos como esa abuela chocha, que solo dice tonterías, y cuyos nietos le fingen respeto a la espera del hecho biológico que les dará la herencia. Y será pronto, mucho antes de lo que pensamos.
Mañana sábado, día de asueto, que he tenido una semana movida. Buen fin de smana.

sábado, 28 de agosto de 2010

Vuelta al tajo

Se acaban las vacaciones de verano. Realmente han sido dos semanas pero ha dado tiempo de mucho: visita y descanso en la mozárabe iglesia de Santiago de Peñalba en el Bierzo, realización de una etapa del Camino de Santiago (qué baño y qué cervezas en Molinaseca), degustación continuada de albariño en Arbo, baño con la familia en las aguas heladas de las Islas Cíes y hasta un incendio veraniego en la Maragatería. En ratos muertos he leído algunos libritos de Trías de Bes, he terminado la novela de Mankell, he leído el libro de Niño Becerra y también con mucho interés la Historia de América, de Carlos Malamud. No está mal para dos semanas...

En el panorama internacional, la noticia más interesante es el anuncio de Bernanke de que combatirá la deflación “como sea”. Ya saben, con tipos al 0% lo único que queda es destruir la moneda. Pediré un buen préstamo, aunque no sé para qué (¿alquileres de nuevo?).

Todavía estoy en provincias (supuestamente en fase de desintoxicación bursátil). No me resisto a comentar el artículo sobre internacionalización del Ibex hoy en Expansión (Telefónica genera un 70% fuera de España), que STO ya está a tiro, la OPA sobre Potash y que con SLV a $18,70 le pondré mañana un stop loss.

Con la cabeza despejada, he hecho mi lista de deberes para este año. Veremos qué tal. Feliz regreso a todos.

lunes, 2 de agosto de 2010

Fin de curso 2009-2010

Por fin llegó agosto, el jueves cojo las vacaciones. Para este verano me llevo dos libros: el de Niño Becerra y una novela policíaca de Mankell. Parece que, junto con el periplo maragato, iremos por las Rías Bajas.

Este año ha sido intenso en emociones: cambio de casa, venta de piso, inmersión en mercado de commodities, cursos de finanzas, Mises Institute en San Esteban, … y otras cosas que no pongo en el blog.

El año termina con la purga completa de los hegelianos de la Cope, la prohibición taurina en Barcelona, y la siesta de la lela oposición. Acompaño una foto de la demolición de La Piedad, síntesis perfecta del espíritu de quienes nos gobiernan.
En aspectos más financieros, el dólar y el oro siguen cayendo, disminuyendo nuestra columna de activos. Para la vuelta del verano nos queda el segundo objetivo del año 2010: un objetivo bastante empresarial.

De regalo dejo el blog de Juan Coccaro (que he descubierto hoy) en una entrada sobre empresas chinas.

Feliz verano. A ver cómo está el panorama a la vuelta...

lunes, 26 de julio de 2010

Repsol, culebrón de verano 2010

Estamos en plano verano. Ayer fuimos al Monte del Pilar, disfrutando de un ambiente muy natural.

Parece que arranca un nuevo culebrón veraniego. Y es que la soga de Repsol empieza apretar su nudo sobre el cuello de Sacyr. Los 6.000 millones de euros por los que compró del Rivero el 20% de Repsol (a 26,70€ la acción) han acumulado unas minusvalías de 2.100 millones de euros, un 32% del precio de compra. Y parece que toca devolver la deuda.

El gráfico de Repsol es de libro: un año de movimiento lateral, tocando en estos momentos resistencia. En el Ibex también parece que toca impulso bajista. ¿Nos ponemos cortos? No, esperamos un poco., no sea que trame algo el clan murciano. Pero si rebota en la resistencia, Sacyr se hundirá con la petrolera.


Terminamos ya el curso con el gran Sotero Amador (balance financiero, balance financiero, balance financiero, …). A ver qué vemos en Repsol. Tengo que revisar el ROCE.

jueves, 15 de julio de 2010

España en fiestas

Hemos realizado unas pequeñas plusvalías en Telefónica (4%) y puesto una orden limitada de compra a 15.50€, pensando que se acerca un impulso bajista en el Ibex. He aprovechado también a vender unas Iberdrolas, para compensar minusvalías el años que viene. En dos meses las recompro.

Por lo demás, la carrera bajista del dólar (1,28€) y el movimiento lateral del precio del oro (en torno a $1210), están poniendo el precio del oro a precios hace tiempo no vistos de 930€/Oz. Lo comprábamos a 1000€ hace poco. Se vislumbra el fin de la deflación (en 10 minutos me lo he encontrado con Nadler, Huerta de Soto, Analistas de Lyxor, …). ¿Se estará terminando la digestión de balances tóxicos?¿Quién sabe?

Comamos y bebamos, que mañana moriremos”. Pues anoche estuvimos cenando en La Gran Pulpería, con Pablo y Susana, que se iban de vacaciones a Vietnam. Lo pasamos muy bien y les comentamos nuestras principales novedades.

Para este fin de semana iremos a Cercedilla el sábado, a comer con nuestros antiguos vecinos de barrio. Aunque tampoco estaría mal ir a la gran Pastrana, a ver la Fiesta Ducal. La verdad es que echo de menos disfrutar más de las fiestas populares. Adjunto un link interesante.

Happy trading.

viernes, 9 de julio de 2010

El domingo tomamos Breda

La todavía selección nacional (qué gol de Puyol), el pulpo Paul y Larissa Riquelme están disimulando por unos días la crisis. En lo financiero, hemos seguido cargando metales monetarios y también acciones de Telefónica.

Durante este mes me he apuntado a escuchar las enseñanzas del gran Sotero Amador, que sabe de teneduría de libros más que algunos reputados analistas. Estoy todavía digiriendo alguna de sus lecciones magistrales (balance financiero, balance financiero, balance financiero).

Mirando a nuestro alrededor, el panorama es desolador. El blog de McCoy de ayer es para salir huyendo, y el termómetro inmobiliario marca que estamos lejos, lejos de tocar fondo. Mi impresión es que va a haber oportunidades para el swing trading. La bolsa la van a mantener las manos fuertes una buena temporada lateral, subiendo (por inflación soplada por la FED y el BCE) y bajando (por la deflación que produzca la suelta de activos tóxicos). Quien mantenga sus posiciones tendrá acciones con el mismo valor nominal en euros devaluados, y quien sea exitoso en el trading se quedará igual. El oro se pondrá por las nubes.

Hablando de oro, se celebró (de forma exitosa) un curso por la AEMP. Como siempre, hablar en público te sirve para afianzar ideas y aclararte mentalmente.

He comprado una bandera nacional y dos camisetas para los niños. El domingo por la tarde, pica en Flandes. Santiago, cierra España.

lunes, 28 de junio de 2010

Inversiones "value"

Últimamente he estado muy ocupado cumpliendo mis obligaciones como contribuyente. Llegando el mes de julio, espero escribir más regularmente en el blog. Ha llegado el momento de invertir el capital obtenido en el “liquidity event”. Pongo a continuación la tabla con las alternativas que he considerado.

Conclusiones:

1.- Sociedad Química Minera y Potash son valores muy, muy parecidos. Si Potash hiciese un split me inclinaría por esta, pero el papel de emergente del país de Piñera me hace decidir por él.

2.- Statoil es preferible a Repsol. Y si me gusta Repsol, ¡que no diremos de los noruegos! Allá vamos.

3.- Telefónica tiene unos fundamentales envidiables. Si mantiene el dividendo del 6%, es un valor para mantener hasta el fin de los tiempos.

En resumen, 1/3 SQM, 1/3 STO y 1/3 TEF. Iremos acumulando a lo largo del verano.

viernes, 18 de junio de 2010

¿Dónde está Nin?

¿En Salamanca o en Berlín? El director general de la Caixa, Juan María Nin, alerta de una demanda latente de pisos: “si quieres ahorrar hasta el último duro llegarás tarde”. Compren, compren, que se acaban… Cualquiera que dé un paseo por barrios medio-altos de Madrid sabe la descomunal oferta que aparece por todas partes. Puede que exista una demanda latente, pero lo que es seguro es una oferta evidente. Sólo hay que leer el informe del Banco de España. Eso unido a la escasez del crédito y a la crisis económica indica más bien que los precios seguirán bajando.

El oro en máximos en $1250, si rompe esa resistencia puede irse a las estrellas. Lo mismo para la plata con el nivel de los $19.5. ¿Qué otras inversiones parecen interesantes? Pues piensen qué negocio les gustaría tener en un escenario de impago generalizado. Commodities.

Por último, toca ya preparar las vacaciones del verano. En agosto nos vamos a Israel, en un viaje de peregrinación por los Santos Lugares. Vamos muy bien acompañados, y tal vez sea ese uno de los viajes de nuestra vida.

Feliz fin de semana.

martes, 15 de junio de 2010

Compro HTC (el móvil, no acciones)

Llevo un mes intentando comprar un Smartphone, y no hay manera. Mi suegra me está adelantando en eso de la tecnología, y no lo digo para hablar mal de ella, sino de mí.

Hemos tomado las primeras medidas serias para protegernos de la gobernanza. Desde el 7 de mayo hemos puesto la directa, que esto pinta mal. Sorprendente el post de Eduardo Encabo, que uno no sabe si está en plan irónico o estoico. Sí me ha gustado lo del tener el dinero listo para “cuando baje la bolsa”.

Mañana empieza el Mundial para España, y comienza muy mal (¡porque no podré ver el partido!). ¡Ah! Y el lunes que viene junta de LD.

viernes, 11 de junio de 2010

España S.A. salva el primer round

Lo más reseñable de esta semana (de la huelga huelga hablar) es que el Tesoro ha colocado 3900 millones de euros de deuda pública (que me huelo que han ido al Santander y el BBVA). Como consecuencia el IBEX sube un 3%, tirado por la gran banca. ¿Tiene todo esto alguna lógica? Creo que sólo ha sido el primer asalto, y la quiebra vendrá, sí o sí. Nuestros gobernantes han desmentido que Europa esté preparando un rescate para España, por lo que lo doy por seguro. Además, lo grave sería que no lo estuviesen preparando.

La verdad es que estos días estoy bastante confuso, necesito irme a pescar (o a Leyre). Pero antes tengo que terminar una presentación y decidir si vendo o no las acciones de Iberdrola (la técnica de ventas del s XXI: liar al cliente).

Lo mejor del día es que he identificado al (para mí) desconocido analista: Antonio Espín. He añadido su blog a mis favoritos. Y también me he dado hoy una vuelta por idealista, que hacía meses que no prestaba atención a su boletín de noticias. Del de esta semana, dos datos: a) Los pisos en Madrid debe bajar un 17% para que una pareja con ahorros pueda comprase un piso, y b) El suelo medio de un madrileño (varón) es de 27.000€/brutos año. ¿Es mucho, es poco? El hombre es la medida de todas las cosas. Mejor dicho, su sueldo.

Hoy ha empezado el Mundial de Sudáfrica. Buen fin de semana.

viernes, 4 de junio de 2010

En barrena

¿Cómo va todo? Pues en este momento por la radio un invitado de Susana Criado recomienda un ETF inverso apalancado. Con eso queda todo dicho. El aspecto del Ibex es espeluznante. Estamos en el segundo impulso bajista, que nos llevará a los infiernos.
Seguimos haciendo uso de la libertad de movimiento de capitales, que España firmó felizmente en Maastricht. No he disfrutado del puente (“aquí los puentes, de hormigón”).
Mañana, barbacoa en Torrelodones.

martes, 1 de junio de 2010

Cómo vender un piso en una semana, en 12+1 pasos

1.- Se tiran a la basura todos los trastos viejos que tenga el piso.

2.- Se pinta el piso, encargándolo a un pintor profesional, con un pintura media-buena (unos 600 €). Se acuchilla y barniza el parquet, en caso de que lo tenga y no esté en muy buen estado.

3.- Se contrata a una señora que limpie el piso durante tres cuatro horas, comprando los útiles de limpieza necesarios (unos 60€).

4.- Se cambian o reponen todas la bombillas que no funcionen (unas 20€).

5.- Se hacen unas buenas fotos de las zonas exteriores, fachada del piso, la escalera, las habitaciones, salón, cocina y vistas. Unas 15 ó 20 en total. Las fotos deben ser con buena luz y buen encuadre, y de buena calidad. Pedir consejo a algún amigo si no se sabe nada de nada de fotografía.

6.- Se mira en idealista o fotocasa el precio medio por metro cuadrado del barrio, de lo que pide la gente.

7.- La cantidad anterior se multiplica por el número de metros cuadrados del piso que pone la escritura, y se rebaja en un 20%.

8.- Se pone un anuncio en idealista o en fotocasa, con las fotos del punto 5 y con una descripción realista del piso, con lenguaje sencillo pero correcto. Si hay que pagar 100€ se pagan. No se pone ningún cartel fosforito en el piso que ponga “SE VENDE”.

9.- Se atiende el teléfono, quedando de manera inmediata con quien llame para enseñar el piso, y se prepara un contrato de arras por 6.000 euros, sin aceptar cláusulas del tipo “salvo que el banco no me dé la hipoteca”, y sin aceptar ningún tipo de rebaja en el precio. El tiempo que tardará un comprador en firmar el contrato de arras será inferior a una semana desde que esté el piso a la venta.

10.- Se quita el anuncio de idealista y fotocasa.

11.- Se prepara la escritura original, el último recibo del IBI y un papel del presidente de la comunidad de propietarios que diga que el piso está al corriente del pago de los gastos de comunidad. Se va al notario, se firma y se va al banco a cobrar el cheque que nos da el notario.

12.- Se paga el impuesto de plusvalía municipal y el incremento patrimonial del IRPF.

(13.- Se saca el dinero de España).

martes, 25 de mayo de 2010

Acumulación de plata

Hemos iniciado la acumulación de plata SLV, con una primera compra de 240 acciones a $17,41. Si sigue descendiendo duplicaremos a $16,50 y triplicaríamos a $15,00. De esta manera tomamos posiciones para el esperado rally de la plata y a la vez nos protegemos de la caída de euro. Ya estamos con IB, por fin.

También hemos firmado hoy el contrato para mi particular “liquidity event”, ahora hay que protegerse del entorno.

No puedo dejar de incluir en el post la terrible cogida de Julio Aparicio del pasado viernes, la imagen más terrible que he visto en tauromaquia (sólo comparable a una que vi en un museo de cera hace treinta años, en la que un toro empitonaba la órbita ocular de un torero que yacía en el suelo).

viernes, 21 de mayo de 2010

De vuelta de Alemania

Nunca había estado tan cerca de perder un avión como hoy (salvo una vez que efectivamente lo perdí, en Munich, creo). Han sido 3 días intensos en Alemania, pero ha sido toda una lección de Project Management. Como dice Fortea, da gusto estar “en órbita”. Muy requetebién.

La mayor preocupación para mí en este momento no es la pierna de Ballack, sino el post de esta mañana de Alberto Artero. Y es que me recuerda a los post apocalípticos en los foros de Idealista de Luisito, que fue donde empecé a tomarme en serio la economía (entrar en Idealista me parecía por aquel entonces una “mariada”, ¡qué ventana me abrió!, gracias esposa mía). Algo gordo va a suceder, me temo. Yo creo que los míos estamos bien, a ver si de una puñetera vez hacemos la lista de gastos y vemos si vamos al San Luis o no (San Luis de Valparaíso va a ser, ya verás).

Escribo este post en pleno vuelo de Spanair, rodeado de varones alemanes que van a Madrid a ver al Bayern contra el Inter de Mourinho. He pedido un vino tinto, y he pensado si la deflación no puede poner a tiro al alguna bodega, y gastar el dinero del belinchón (que esa es otra) en vides, barricas y botellas. Ayer un sexagenario alemán me explicaba en un bonito restaurante de Mannheim el alto valor enológico de los caldos del Somontano (¡toma ya!). ¿Compramos una bodega? Pediremos opinión.

He comprado un par de onzas de oro en máximos, dejándome llevar por el pánico. El euro ha rebotado un 2% y el oro ha bajado un 3%. Pues un 5% de pérdida, por flojeras. Afortunadamente el último bolsalia me ha servido para afianzar mis principios acerca de la diversificación (que la diversificación real es en tiempo, no en producto).

Por cierto, el día 26 de junio participo en unas charlas sobre derivados del oro en la escuela de minas. Contaré lo del contago de Fekete y el hedging mediante warrants. Además, participaré conjuntamente con mi musa Mary White, Lady Gódiva, qué honor… Coñas aparte, puede que el evento quede bien, espero no fallar a Alex.

¿Plan para el finde? Seguir la instrucciones de Judith de IB, ir con mi mujer a la última reunión de los de Opus Dei, comprar un iPhone (que hasta Juanjo Puigcorbé exhibe uno), vender el dichoso piso de una vez, hacer lista de gastos y decidir en qué narices gastamos el dinero cuando llegue. ¿Algo más? Sí, tomar el domingo en La Cumbre unos torreznos, con el vino afrutado que le gusta a María. Ver por la tarde un poco de verde en Canencia o la Barranca con los niños sería ya increíble.

sábado, 8 de mayo de 2010

23 pantalones

Ayer en Bolsalia asistí en al area de bloggers a una conferencia que daban Alberto Artero, Salvador Mas, Enrique Roca y un cuarto ponente a quien tengo que identificar (en sustitución de Marc Vidal). Este último habló de cómo los factores de producción ya no son capital, trabajo y tierra, sino capital, trabajo y eficiencia (=productividad).

Enlaza la idea de eficiencia con la visión de Niño Becerra, que la considera básica para las épocas venideras. Dándole vueltas al tema esta mañana mientras me vestía, he pensado qué mal gastamos los recursos, qué poco eficientes somos, cuándo desperdicio. Al abrir el armario han aparecido frente a mí una colección de pantalones, ¿Eran todos necesarios? ¿Era ese el mejor destino para el dinero? Con sentimiento de culpa he sacado todos los pantalones del armario. En total eran 23, sin contar los vaqueros (otros tres) y los trajes (cinco más). ¡23 pantalones! ¿Son necesarios? ¿es eficiente tener 23 pantalones?



Me he sentido un poco Imelda Marcos, con sus miles de pares de zapatos. He hecho una clasificación y un buen número de ellos están apartados e irán al trastero, o mejor aún, a la beneficiencia.

Esta mañana he escuchado también a Antonio Saenz del Castillo. Muy bien, aunque no tanto como el año pasado. “El análisis fundamental es la mejor manera de arruinarse”, nos decía. Toma ya. Meditaremos sobre el módulo de Elliott, que oí por primera vez hacer años a Noguera. Por cierto, le encuentro resemblanzas evolucionistas al asunto.

jueves, 6 de mayo de 2010

Caída en barrena

Caída con muchísimo volumen. Llevamos bajado un 11% en cuatro días. En Intereconomía hoy un analista ya se apoyaba en soportes del 8000 y pico. La onza de oro ha superado los $1200 y el EUR/USD por debajo de 1,26. ¿Algo más? El panorama es verdaderamente sombrío.

Mañana segundo día de Bolsalia. A las 18:00 Marc Vidal y Alberto Artero en el area de bloggers. Espero llegar a tiempo.

... et dimitte nobis debita nostra ...

Llevamos dos días de apocalipsis financiero. El IBEX cayó un 5% y un 2%, anteayer y ayer, respectivamente. Está sucediendo la puesta en valor de las deudas en euros. Así es: griegos, españoles, portugueses e italianos llevan diez años gastando por encima de sus posibilidades. Jean Claude Trichet y sus predecesores, sin mayor criterio que la imitación de lo que sucedía en la FED, han bajado los tipos de interés hasta el 1% para “reactivar la economía”.

Esto lo han aprovechado los irresponsables pigs y sus irresponsables gobernantes para tomar gastar lo que no tienen, debilitando así su moneda que es la que está sufriendo realmente. ¿Quién dijo que con el euro se acabaron las devaluaciones de moneda? La están devaluando los mercados. Hace algunas semanas el cambio EUR/UDS era 1,45. Hoy está a 1,28 y bajando…

Es también un rumor en tout Madrid que las grandes fortunas están sacando su dinero de España. Vamos camino del escenario griego, lo que supondrá seguro una alta fiscalidad y probablemente algún tipo de expropiación. Pongan en google “sacar di”, esperen un par de segundos y vean, vean, lo que el español está buscando en la red. En ese sentido estoy buscando un segundo canal, tipo banco offshore, por donde encaminar una liquidación de activos que estoy persiguiendo.


¡Ah! Hoy empieza Bolsalia. Nos veremos por allí.

martes, 27 de abril de 2010

Señora, pague su deuda

Señora, debe Ud. 12.000 euros. ¿Cómo que no? Sí, es la deuda pública media de español (niños incluidos), que sale de dividir los 550.000 millones de euros que deben las administraciones públicas (80% estado, 15% autonomías y 5% ayuntamientos) por los 45 millones de españoles. Los políticos se lo han gastado por ti.

Los intereses (a un tipo del 4%) son unos 40 euritos al mes por persona, multipliquen por los miembros de la familia. Es caro ser español…. ¿vale la pena?

Y si emigras, ¿te libras de esta deuda? Sí.
Si estás más de 180 días al año en otro país que no sea España ya no eres residente fiscal, y no tienes que pagar impuestos aquí, aunque sigas teniendo pasaporte español.
Mmm... Chile, Brasil, Canadá, Noruega, …

Hoy he asistido a unas conferencias que ofrecía R4 en el NH Paseo de La Habana. Alguna idea interesante, en el próximo post las desarrollaré un poco.
Feliz deuda pública.

viernes, 16 de abril de 2010

Plata volcánica

El precio del oro y la plata está hoy en caída libre. Centrémonos en la plata, nuestro ETF de iShares SLV. Ha caído desde encima de los $18,00 hasta los $17,30, que marca en este momento. Baja con mucho volumen, algún soporte se ha roto. Esperamos con la escopeta a los $16,50, cargados con munición para 250 acciones.

El ETF tiene un patrimonio de 5200 M$ y el valor mueve diariamente un volumen de unos 150 M$. Según JP Morgan en alguna caja de Nueva York hay 291 millones de onzas (en barras de 1000 onzas cada una), que multiplicadas por los $18 salen los 5200 M$. Aunque no queda muy claro en el prospecto (vean, vean, ...). Con ese volumen hay una rotación de 1/25 cada sesión. Estos valores los compararemos en un post posterior.

No creo que la culpa de la bajada de hoy la tengan las cenizas del volcán islandés, que tiene paralizada a media Europa. ¿Se imaginan a los cantamañanas gaiescos si dicha nube de polvo se hubiese producido por algún accidente? Aunque no faltará quien diga que es la respuesta del planeta por el maltrato que recibe del malvado ser humano. Al tiempo. De lo que no hay duda es que las imágenes son una maravilla.


Confieso que los volcanes me encantan (… como la furia de un volcán..., cantaba Mónica Naranjo), ver cómo se rompe la corteza terrestre y se desparraman violentamente sus entrañas, para después enfriarse y así crear nuevas tierras, que serán después colonizadas por plantas y animales. Será por eso que tengo tal debilidad por San Miguel de la Palma, última tierra española (Guillén Peraza, Guillén Peraza, do está tu escudo, do está tu lanza,…).

Buen fin de semana a todos.

viernes, 9 de abril de 2010

Rally bursátil de padre y de madre

Las bolsas siguen disparadas en esta situación de anormalidad. Se descuenta el rescate de Grecia, sea por el Banco Central Europeo o por el FMI. Pero quién va pagar la cuenta griega, si nadie tiene un duro. Realmente no es para tanto. La economía griega tiene el tamaño de la de Andalucía, y eso para Europa es rescatable. Cuando detrás venga España ya veremos. Para el incauto inversor, téngase en cuenta que las subidas bursátiles son con poco volumen, por lo que la tendencia alcista tiene poca fuerza, mucho cuidado con comprar nada. Mi previsión es un aterrizaje de padre y señor mío.

Y “de madres” ha celebrado hoy una comida de foreras, a la que ha asistido mi sacrosanta esposa. Por consejo del marcial Pepón (auténtico alma páter del foro) tan singular compañía comandada por Piedy y Emma ha conquistado la plaza del “Hostal el Legionario” para yantar un cocido (que no sé si es un potaje de garbanzos o si se han zampado a algún incauto en su punto).

Demadres es una aventura empresarial exitosa, de momento. Una aventura virtual, que el pasado año solidificó hasta el punto de inaugurar sede en un buen barrio madrileño. En la fiesta de inauguración pude comprobar cómo el negocio realmente funciona, fundamentalmente por la arrebatadora personalidad de quienes lo dirigen. De momento se mantiene con publicidad (creo).

Por cierto, ¿pagaría usted por entrar en un foro sin publicidad? En mi caso, me fastidian los continuos pop-ups en páginas web que consulto con regularidad, y sí, pagaría por librarme de ellos. ¿Cuánto? He ahí la cuestión ¿Será así la información del futuro: pago si quiero acceder a la información? Un información selectiva de nicho, no de masas. Realmente está más que inventado. Polanco se forró años ha con el C+ y Julio Ariza ha apostado por ello en Intereconomía Bussiness. Se lo propondremos a Recarte, a ver si reparte algún dividendo.

martes, 6 de abril de 2010

Repsol protagonista

Ayer iba a poner un post señalando cómo Repsol estaba testeando sin superar la resistencia de 18,00€, y desaconsejando la entrada (ya ayer se me escapó algún comentario sobre su consejo).

Pues hoy ha roto la resistencia de 18,00€ (y de qué manera), con volumen creciente.


Esta mañana McCoy anunciaba el aspecto técnico alcista del crudo, y hoy el gobierno ha aprobado la enmienda antiblindajes de voto en las sociedades, poniendo turbo al valor. ¡Cómo da la vuelta un valor en 24h! Por eso es bueno tener una estrategia escrita y razonada.

¿Y ahora? O bien se entra en el valor soñando con los 19,18€ (+5%), o esperamos el batacazo a los 15,83€ (-15%). Lo segundo, según el plan. A ver si nos sacan algún Fibo después de la torta.

Con un ROE del 10% y un EV/EBITDA de entre 5 y 4, los fundamentales de Repsol siguen siendo buenos (no tan buenos como los de Telefónica, 30% y entre 6 y 5, pero mejores que los de Iberdrola, 10% y entre 9 y 8).

lunes, 5 de abril de 2010

Truchón y 15% en iShares

Hoy he hecho caso a Kostolany: si no lo ves claro vete a pescar. Pues en el río Aceña he sacado una trucha arco iris de 43 cm y 1 kg. Cuelgo la foto.


De vuelta a casa, he vendido los 500 SLV a $17.68, que me han dado una plusvalía del 15% en dos meses. Según prometí, pongo las 4 operaciones que he hecho desde que empecé el swing trading con iShares. La rentabilidad ha sido de un 37% en nueve meses aproximadamente (ahora está a $17.75, ¡cuánto más hubiese sido de disponer stop-loss en la plataforma!). El miércoles daré puerta a R4 y me voy con Judith.


En junio voy a intentar liquidar un inmueble que tenemos en Madrid. El precio de mercado sería, más o menos, siendo realista, ejem, unos, aproximadamente,… qué caray, nadie tiene ni idea de lo que puede ser el precio del mercado inmobiliario en este momento. Intentaremos licuarlo por unos 180.000 euros. Si ese fuese realmente su valor, por lo que lo alquilamos hoy le estamos sacando un 5%, bruto, que neto se quedará en la mitad. Más que un 1% más o menos, lo que no me gusta de ese negocio es la falta de liquidez. Y ojo, el objetivo de futuros impuestos. Que los pague Tutangallardón.

sábado, 3 de abril de 2010

Crisis económica, existencialismo y religión para el Sábado Santo

Cada vez veo más claro que la única vía de ajuste en el desequilibrio actual es la bajada de salarios. ¿Lo compensarán con inflación? Recomiendo dos lecciones de Jesús Huerta de Soto (una y otra) acerca del porqué de la crisis y su salida. Mejor que Leopoldo Abadía y Niño Becerra.

El IBEX-35 lleva un mes lateral, que nada bueno puede salir de ahí, y el SP, ni fu ni fa. Retrasaremos la entrada en TEF, IBE y REP (además, está el panorama revuelto en la petrolera). Algún insider me explica cómo funcionan estas empresas por dentro. Y constato con tristeza cómo abunda el personal poco productivo, atrincherado en su antigüedad laboral, que lastran la eficiencia de la compañía. Eso sólo hace que me replantee el buscar empresas alternativas para invertir en esos mismos sectores. De momento saldré esta semana del ETF iShare Silver Trust (SLV), a unos $17,50 espero. Sería un 13% en dos meses. Pondré todas las operaciones del último año.

En este panorama de crisis, me viene a la cabeza una conferencia a la que asistí, en la que se explicaba cómo una empresa era la conjunción de dos capacidades: la de saber hacer algo concreto y la de tener una visión del futuro ¿sabemos hacer algo?¿vemos algo?

Y ya puestos, termino con un comentario a la película The Road, con Viggo Mortensen. Vi sólo los primeros 45 min, ya que tuve que apagar el DVD en la escena de los prisioneros del sótano, no podía más. Aunque vi lo suficiente para que me afectase el dardo existencial, y pensar si alguna vez podré verme en esa situación. Espero que con la crisis no lleguemos a situaciones límite como las de la película …

Hoy, Sabado Santo, aconsejo a algún perdido lector que aparque el análisis técnico por unas horas y busque alguna parroquia cercana para participar en la Vigilia Pascual de esta noche. Es la celebración más importante del año litúrgico y realmente merece la pena escuchar el Pregón Pascual (Exsúltet) y la Liturgia de la Palabra. Hay media docena de lecturas, desde el Génesis a la Resurrección de Jesucristo. ¿Algún plan mejor? Feliz Pascua de Resurrección.


viernes, 2 de abril de 2010

Cómo combatir la deflación

Me pasa como una persona a la que quiero: “Tengo tantas cosas que hacer… que no sé por dónde empezar”. La familia, el trabajo y la nueva casa me tienen absorbido. La semana que viene me cojo dos días de vacaciones para organizarme un poco mentalmente.

En este último mes he mantenido una polémica importante con la dirección del Instituto Juan de Mariana, del que soy miembro. El resultado es que me pierdo un curso a priori importante para mí (honra sin barcos), a ver si sirve para que mejore algo en el futuro (j*der, ¡qué decepción!). Aunque sólo se desea que mejore lo que se quiere. En fin, el día 30 del corriente mi señora y un servidor escucharemos el discurso de Montaner mientras devoramos un solomillo.

En el ámbito económico, una idea me ha venido a la cabeza a raíz de la inminente subida del IVA ordenada por el gobierno (y respaldada por Recarte, cosas veredes). Y es que la subida no se va a notar porque estamos en un entorno de caída generalizada de precios. Doctrina económica oficial: La deflación no es un problema, se puede corregir… con impuestos. "Que viva el IVA", cantaba Concha Velasco en 1986. Seguro que los vendedores y tenedores de pisos nuevos están encantados, en serio lo digo. De todos modos, contra la crisis provocada por el capital, Bush, los especuladores, etc, subida de impuestos indirectos, toma socialismo. ¡Vaya banda!

¡Ah! Se me olvidaba. Me han colgado dos post sobre futuros y apalancamiento en la web de Portaloro.com. Estoy preparando uno sobre warrants.

Termino con las vistas que tenemos hoy de Madrid desde el ventanal del salón. Tomar un poco de distancia con el down-town está bien. Feliz Triduo Pascual.

domingo, 21 de febrero de 2010

¿Alguien ve desapalancamiento?

Estamos ya instalados en esta nueva normalidad, en la que la crisis es cierta y aceptada. Se podría esperar cierto desapalancamiento en las finanzas hispánicas, que no está sucediendo en las administraciones públicas (el estado gasta el doble de lo que ingresa), tampoco en los particulares (la deuda sigue en los 0.9 billones de euros), ni las empresas (siguen debiendo 1.3 billones de euros).

Ese desapalancamiento se producirá antes o después, sea de manera dolorosa (deflación de activos) o camuflada (hiperinflación). ¿Guardamos nuestros euros o invertimos?

He encontrado la figura adjunta, donde se compara la deflación de activos de esta crisis con las de crisis anteriores. Parece que queda recorrido a la baja, y que cualquier recuperación en V es altamente improbable. Con el mercado en movimiento lateral durante un década (que por ejemplo lleva Japón), será el momento de trading.


viernes, 5 de febrero de 2010

Caída, bendita por Aravaca

Perdón por la prolongada ausencia. He estado muy concentrado como espectador del fenomenal batacazo del IBEX 35 esta semana. Esta mañana hablaban en Intereconomía, que si España estaba siendo atacada por especuladores, abriendo cortos contra el gigante que se empieza a tambalear. Fenomenal la imagen de Agustín. La cosa da vértigo.

Después del desplome Repsol y Telefónica se han puesto a tiro. Esperaremos un poco más. Hemos cargado SLV a $15. Si sigue bajando cargaremos más a $13.50.

Y por fin nos cambiamos de casa. Arrendamos nuestro piso en propiedad y nos vamos de alquiler a otro piso en Aravaca. Doblamos el número de metros cuadrados, de dormitorios y de baños. Mantenemos las vistas espectaculares, que es lo que uno se lleva de este mundo. Creo que estaremos de alquiler unos años, hasta que el sector inmobiliario toque fondo, no sé si será en dos años o en cinco. Por cierto, lo que hemos aprendido acerca de los avales...

Y España cae en barrena, parece que ZP está grogui y Mariano dormido. No me extrañaría que los pisos estén en pocos años sobrevendidos. Compraremos uno, si nos quedamos...

domingo, 24 de enero de 2010

Vic naranja escribe fino ...

Esta semana el Ibex ha roto la directriz alcista de los últimos meses. Atentos al tiro al plato. Hemos comprado 250 SLV, a $16,70, esperamos el rebote a $18, o bien que siga bajando, con lo cual cargaríamos otros 250 si baja a $15.

Entre depresión y volatilidad, este otoño se celebran en Cataluña elecciones autonómicas. El personaje estrella será el populista Josep Anglada, antiguo ultraderechista reciclado a demócrata y actual concejal del ayuntamiento de Vic. Su partido es la segunda fuerza local más votada y como se puede ver en la imagen tiene un único punto programático: no a la inmigración.

Las encuestas le dan varios escaños en el Parlament, y una muestra del nerviosismo de la clase política catalana es el esperpento del ayuntamiento de Vic. “Bienvenidos a la xenofobia y la ultraderecha”, les espetaba Anglada a los ediles del resto de democratísimos partidos. A ver en qué acaba la cosa, fruto años y años de políticas irresponsables y demagógicas. Mala pinta tiene.

He abierto la cuenta con IB. A ver qué tal. Adieu R4.

domingo, 10 de enero de 2010

Calentamiento global en Navacerrada

Parece que el calentamiento global está dejando temperaturas de 20 grados bajo cero en el norte peninsular. Ayer constatamos 10 bajo cero en el Puerto de Navacerrada.

Comimos pronto y salimos toda la familia hacia la nieve. En La Barranca pisamos nieve, tiramos bolas y hasta un pequeño muñeco de nieve. Frío pero un poquito de sol. Luego chocolate con roscón en Navacerrada pueblo. En La Retuerta. Muy bueno y muy caro.

Completamos el paseo subiendo al Puerto y bajando por Rascafría. El paisaje desde el Puerto hasta Cotos era espectacular, hubiese pasado por algún bosque de Laponia.

Lo que se ha enfriado también es mi interés por Renta 4. ¿Para qué sirve una plataforma sin Stop Loss? (sin stop-less, que decía uno en un foro) Me voy con IB, con Judith Casasampere. Por cierto, Bolsalia este año es del 6 al 8 de mayo. Feliz retorno al trabajo mañana, los que hayáis tenido vacaciones.

miércoles, 6 de enero de 2010

Ya vienen los Reyes ... (los buenos)

Los Reyes Magos pasaron anoche por casa. Habíamos dejado en el salón los zapatos de toda la familia, y un vaso de agua para los camellos. Muchos regalos en los zapatos de los niños (no ha habido crisis para ellos), en los de los papás algo más modesto.

Al republicano Mr. Bean le han traído Sus Majestades una emisión de deuda de 20.000 millones de euros, que el Tesoro sacará a subasta este mes de enero. ¿De dónde saldrá este dinero? 20.000 millones deben de ser el 10% de la capitalización del IBEX. Ese dinero será inyectado inmediatamente en la economía, regalándoselo a las cigarras. Llevará un tiempo que las hormigas lo devuelvan a la renta variable.

En ese mismo foro leía sobre la conveniencia o no de que el gobierno emita esa deuda. Comprar deuda pública al 1% es de estúpidos, si el precio del dinero este año va a subir al 2% ó 3%, que es lo que se descuenta. Conforme suba el precio dinero los nuevos compradores exigirán una mayor rentabilidad a la deuda pública, por lo que quienes compren ahora se tirarán de los pelos. Realmente la emisión de deuda es un esquema Ponzi, en la que el estafador es (somos) el Estado español. Si fuese Usted el Sr. Antonio Camacho antes de que lo trincaran, ¿desearía vender en enero millones y millones sellos, o diría “estos sellos no valen nada, mejor no venderlos”?

Los Reyes han traído también a este blog un post de Antonio Borrás, atención al último párrafo de conclusiones. Y también Su retrato en un capitel románico de San Juan de la Peña. Que lo disfruten.














viernes, 1 de enero de 2010

Año nuevo, Mankell nuevo


Pues aquí estamos. En este medio año largo ha dado tiempo a repensar varias ideas, que han salido reforzadas.

En lo profesional he tenido una mejora sustancial, espero que eso me sirva para aumentar mis conocimientos y para una mejor organización de mis recursos (no para aumentarlos con trabajo por cuenta ajena, que es una idea estúpida). Veremos.

El blog seguirá centrado en ideas económicas y morales, si se puede decir así. La acción humana y la conducta humana, resumiendo. En eso no he cambiado el rumbo ni un grado, desde la “suspensión temporal” de mayo.

Con los libros, dos pasos adelante y uno atrás. Tengo una nueva caja de libros para el trastero (la sexta, si alguien se acuerda) y he adquirido mientras algunos interesantes. Compré por azar el día 29 de diciembre el Retorno del Profesor de Baile, de Henning Mankell. Me ha absorbido y no he parado de leer durante los tres días en los que lo he completado. Un gran descubrimiento, Mankell. Muy, muy bueno este libro (para mí en este momento)…

Hay más libros y más ideas, las iremos viendo. Feliz año 2010.