Alguien me ha preguntado hoy “¿qué esta pasando con esto de Repsol?“. Le he contestado que lo que está pasando es la solución a un problema serio que tenían algunos. Y le he contado un resumen de los mangoneos de éstos últimos años, que transcribo aquí:
Aznar privatizó empresas públicas en sus mandatos (Repsol, Endesa y Argentaria), y puso de presidentes a amiguetes afines a su partido (Cortina, Pizarro y FG, respectivamente).
Al ganar ZP las elecciones, una de sus prioridades fue quitar de enmedio a esos enemigos tan poderosos y poner en esos puestos tan influyentes a gente de la suya. Pero, como las empresas habían sido privatizadas, ya no podía hacerlo desde el BOE (como había hecho Aznar), sino que tenía que parecer que lo hacía "el mercado". Para eso buscó socios con dinero que le hiciesen este trabajo. El dinero lo pondría siempre La Caixa, pero la cara tenían que ponerla otros.
Luis del Rivero, presidente de la constructora Sacyr, se encargó del primero: Repsol. La Caixa le prestó el dinero para comprar un 20% de la empresa a casi 30€ la acción y meter gente en el consejo de administración para elegir el nuevo presidente y controlar la empresa. El presidente de Repsol por aquel entonces, Cortina (el puesto a dedo por Aznar) cuando vio la jugada salió corriendo. Nombraron de presidente a Brufau, empresario del círculo PSOE y buenas relaciones con CiU y La Caixa. Todo esto fue en 2004. Brufau sigue de presidente. Primer objetivo cumplido.
El segundo asalto es el famoso de Endesa, bien conocido. El dinero también lo ponía la Caixa, y la cara la daba en este caso Gabarró, de Gas Natural. Pero en esta ocasión Pizarro no salió corriendo, sino que dio la batalla, ¡y madre qué batalla! El asalto salió mal: se metió Eon de por medio y La Caixa no podía pagar lo que pagaba Eon. Además el tema tenía un coste de imagen inasumible para La Caixa, mezclándose el tema político del Estatut (“la OPA es medio Estatut“, se le escapó a Rubalcaba) y hasta con el biocot al cava catalán (¡qué tendrá que ver aquí el cava!). ZP hubo de buscar el dinero en otro sitio: Enel (empresa pública italiana) y Acciona (que preside Entrecanales). Entrecanales no es del círculo de ZP, pero al menos quitaron a Pizarro. El coste fue de alto de imagen para los implicados, La Caixa sobre todo, más la pérdida de españolidad de Endesa, más la deuda de Entrecanales (hablaremos al final de ella).
El tercero fue el asalto al BBVA. La A es de Argentaria, no nos olvidemos. ZP lo intentó también a través de Sacyr y el empresario Juan Abelló, consejero del Banco Santander. Fue en 2005. Salió mal y FG sigue en su puesto.
¿Qué está pasando ahora? Volvemos al primer punto. Sacyr pidió prestada una fortuna a La Caixa para comprar su 20% de Repsol y ahora Sacyr está en la ruina y no puede pagar el crédito a La Caixa. Por eso tiene FORZOSAMENTE que vender su 20% de Repsol, y a ser posible a un precio parecido al que lo compró (de en torno a 30€, Repsol ahora cotiza a 14€). El crédito vence la semana que viene. Hay que venderlo como sea, a quien sea, pero ¡ya!. Y ZP no puede dejar en la estacada a Luis del Rivero, que dio la cara para que PSOE controlase Repsol.
Porque los han llamado, o porque se han presentado, resulta que la rusa Lukoil vino ayer con el dinero necesario. Va a pagar 28€ por acción. Pero no de cualquier acción. Tienen que ser “las de Sacyr”. Por ese motivo la compra no se va a hacer en la Bolsa de Madrid, sino en una notaría. Si las comprase en la bolsa, mucha gente les vendería sus acciones a 27€, o 25€, o 20€, o 18€. Y ya no serían “las de Sacyr”. Y ya no sería al precio que necesita Sacyr. Vender acciones en una notaría es perfectamente lícito, al precio que les dé la gana a los que hacen la operación, pero que Lukoil prefiera pagar a 28€ las acciones que compra, en vez de pagar un precio más bajo en la Bolsa choca a cualquiera. Está claro que al pagar más, está comprando algo más. ¿Qué más está comprando? El que el Gobierno de ZP no le ponga trabas, como las puso con Eon en el caso de Endesa, haciéndole la vida imposible.
El resultado es que Sacyr paga su deuda y La Caixa cobra el crédito, a cambio de que los rusos controlen un 30% de Repsol (20% de Sacyr + 10% de Criteria y otros afines a La Caixa)
Quedan dos temas pendientes: que pasa con el pequeño accionista y por qué el 30%. Están relacionados.
El 30% lo han elegido porque es la máxima participación que pueden tomar sin que la ley de OPAs les obligue a lanzar una OPA al 100%. Con el 31%, o más, ya no podrían “ir a la notaría”, que decíamos antes. Las acciones habría que comprarlas en la bolsa. Y ya no se podría hacer el mangoneo de comprar sólo “las de Sacyr”. Se compraría a todo el que vendiese. Ahora el accionista se queda fuera, no tiene opción. Es cierto que la acción se va a recalentar: ayer por la tarde REP subía un 20% en Wall Street. Algo sí que ganará, pero se queda fuera del reparto de pastel principal.
Sobre Lukoil no está claro ni de dónde saca el dinero, ni quién está detrás. Y su economía tampoco es muy boyante: viene sólo con una parte del dinero. El esperpento se cierra con el hecho de que La Caixa además financia la operación: le presta el dinero a Lukoil, para que Lukoil pague a Sacyr, y Sacyr paga con él su deuda a La Caixa.
Hay otro tema interesante: el hecho de que sea el 30%, hace que haya otro 70% disponible, repartido entre accionistas minoritarios. El 30%, aun dando a los rusos el título de mayor socio, no garantiza la presidencia de la empresa, para eso hace falta el 51%. Por tanto, tal vez queda una segunda parte, en la que entre alguien y recoja más del 51% (tendría que ser entre el 70% restante). ¿Quién?
Nadie en España. Pueden ser la petrolera francesa Total, o la Shell. Me inclino más por Total. ZP pagaría así la Sarko-silla del G20 y además se vendería la operación como que “Europa nos ha librado de los rusos“. Todo esto son cábalas.
Para finalizar, más cábalas, acerca de la deuda de Entrecanales de la que hablábamos más arriba. Esto tiene que salir también por algún sitio (nada que ver con Repsol). Hablaremos otro día, que el post se alarga mucho.
Feliz fin de semana
