domingo, 21 de febrero de 2010

¿Alguien ve desapalancamiento?

Estamos ya instalados en esta nueva normalidad, en la que la crisis es cierta y aceptada. Se podría esperar cierto desapalancamiento en las finanzas hispánicas, que no está sucediendo en las administraciones públicas (el estado gasta el doble de lo que ingresa), tampoco en los particulares (la deuda sigue en los 0.9 billones de euros), ni las empresas (siguen debiendo 1.3 billones de euros).

Ese desapalancamiento se producirá antes o después, sea de manera dolorosa (deflación de activos) o camuflada (hiperinflación). ¿Guardamos nuestros euros o invertimos?

He encontrado la figura adjunta, donde se compara la deflación de activos de esta crisis con las de crisis anteriores. Parece que queda recorrido a la baja, y que cualquier recuperación en V es altamente improbable. Con el mercado en movimiento lateral durante un década (que por ejemplo lleva Japón), será el momento de trading.


viernes, 5 de febrero de 2010

Caída, bendita por Aravaca

Perdón por la prolongada ausencia. He estado muy concentrado como espectador del fenomenal batacazo del IBEX 35 esta semana. Esta mañana hablaban en Intereconomía, que si España estaba siendo atacada por especuladores, abriendo cortos contra el gigante que se empieza a tambalear. Fenomenal la imagen de Agustín. La cosa da vértigo.

Después del desplome Repsol y Telefónica se han puesto a tiro. Esperaremos un poco más. Hemos cargado SLV a $15. Si sigue bajando cargaremos más a $13.50.

Y por fin nos cambiamos de casa. Arrendamos nuestro piso en propiedad y nos vamos de alquiler a otro piso en Aravaca. Doblamos el número de metros cuadrados, de dormitorios y de baños. Mantenemos las vistas espectaculares, que es lo que uno se lleva de este mundo. Creo que estaremos de alquiler unos años, hasta que el sector inmobiliario toque fondo, no sé si será en dos años o en cinco. Por cierto, lo que hemos aprendido acerca de los avales...

Y España cae en barrena, parece que ZP está grogui y Mariano dormido. No me extrañaría que los pisos estén en pocos años sobrevendidos. Compraremos uno, si nos quedamos...