Carterita el 1 de enero

- ¿Qué acciones recomiendas comprar? - me preguntan algunos conocidos.
- Mira … yo nunca recomiendo nada, si quieres te cuento lo que hago - les respondo
- Entonces, ¿qué acciones compras?

Pues vamos a poner nuestra cartera en el blog y su justificación. No “todo de todo”, pero sí contamos alguna cosita. Verbalizando las cosas te surgen las dudas y sirve para aprender más. Los comentarios, preguntas y críticas de quienes te escuchan también te hacen pensar más y mejorar.

Primer punto: la bolsa está en tendencia primaria bajista. Es suicida tener todo el dinero en acciones. De hecho, la mayor parte debe estar en cash y depósitos. Prediquemos con el ejemplo.

Dicho esto, listo las principales acciones de la cartera a 1 de enero 2009 y el por qué. No todas las hemos comprado esta semana (de hecho no hemos comprado ninguna, mucho es herencia histórica), pero podíamos haberlas comprado.

1.- Repsol: 40% de la cartera.
A). Fundamentales muy atractivas. A pesar de la crisis, las magnitudes fundamentales son “creíbles”.
*EV/EBIDTA menor de 3
*PER en torno a 6
*ROE = 15% (normalito)
*Dividendo del 7,5%
B). Pensamos que el petróleo y las commodities en general van a ir al alza, lo que hará subir la acción. Bestinver lo valoró en una entrevista reciente a 38€ (hoy cotiza a 15€).
C). Parte de la empresa está en proceso de compraventa (affaire Sacyr/Lukoil, etc), lo que puede hacer que se pague una prima de control, o incluso que se lance una OPA por Total o Shell. La presencia institucional es fuerte.
D). Técnicamente, el valor cortó la MM50 la segunda quincena de diciembre, dando señal de entrada. El StopLoss a 14€ (1 sigma de Bollinger a 50 días)

2.- Iberdrola: 30% de la cartera
A). Fundamentales atractivas, no tanto como Repsol, pero es un valor robusto.
*EV/EBIDTA de en torno a 7
*PER en torno a 10
*ROE = 10% (regular)
*Dividendo del 5,5%
B). Según Warren Buffet, “las eléctricas no son buenas para hacerse rico, pero sí para mantenerse rico”. En mercado muy bajista, la utility de referencia nos parece un valor fiable. Además, Iberdrola tiene el tamaño perfecto para a ser opable.
C). Técnicamente, el precio cortó la MM50 a mediados de diciembre. Por motivos ajenos al valor, no venderemos a corto plazo: si la acción se desploma la mantendremos y diremos que si el dividendo … , que si a largo plazo seguro que sube … y tonterías similares, pero no venderemos.

3.- Telefónica: 20% de la cartera
A). Fundamentales fuertes.
*EV/EBIDTA de en torno a 5
*PER en torno a 9-10
*ROE = 35% (excepcional, para una empresa de su tamaño)
*Dividendo del 7,5%
B)yC): TBD

4.- Iberia: 10% de la cartera
Compra especulativa, por la fusión con British Airways. Ya hemos realizado beneficios y terminaremos de salir del valor en breve. Sus fundamenales son una birria, pero Iberia tiene en CajaMadrid una cuenta con 2300 millones de euros, de la venta de un operador de telefonía. Dividiendo esto entre 900 millones de acciones, sale un valor por acción de 2.4 euros (cotiza a 2.0). Ello sostiene la acción.

No vamos a comprar nada más del IBEX. Del NYSE estamos mirando STO, POT y SQM. Y también vamos a mirar el oro y el petróleo. A ver si actualizamos esto una vez al mes, por lo menos.